中國人民銀行3日發布的2012年第二季度中國貨幣政策執行報告認為，受到基數降低等影響，8月份后同比CPI有可能出現一定回升，目前看回升力度不會太大。

報告認為，物價形勢大體平穩，未來走勢取決于國內外環境和總需求狀況。目前看經濟增長相對平穩，增速有所放緩，同時夏糧連續九年增產，工業生產和供給能力充足，供求關系變化有利于物價繼續回穩。也要看到，同比CPI會受到基數因素的影響，2011年前7個月物價漲幅上升較快，受此影響，2012年前幾個月物價同比指數會顯得下降較快，但從環比看，5、6月份環比CPI變化仍未超出歷史同期平均水平。需要更多地使用季節調整后的環比指數，以更為準確、客觀地衡量物價水平變化。同樣，受到基數降低等影響，8月份后同比CPI有可能出現一定回升，目前看回升力度不會太大。當然也需要注意的是，受勞動力成本、資源性產品和部分不可貿易品價格存在趨勢性上漲壓力等影響，當前物價對需求擴張仍比較敏感，擴張性政策刺激增長的效應可能下降、刺激通脹的效應則在增強。

報告在披露下一階段主要政策思路時指出，要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建設和居民首套自住普通商品房消費，堅決抑制投機投資性購房需求。

報告提出，下一階段要繼續優化流動性管理，綜合考慮外匯流入、市場資金需求變動、短期特殊因素等情況，運用逆回購、正回購、央行票據、存款準備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調節銀行體系流動性，引導市場利率平穩運行。要繼續改進央行外匯操作方式，降低干預頻率，增加靈活性，使市場供求在匯率形成中發揮更大作用。