“中國(guó)地方政府信用度兩極分化，介于投資與投機(jī)之間。其中最高為投資級(jí)別的AA-，這也是當(dāng)期中國(guó)的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，而最低則為投機(jī)級(jí)B、BB。”信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor's）16日發(fā)布報(bào)告稱。

具體而言，一些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較慢地區(qū)的地方政府，有較高的負(fù)債及透明度不足，降低了投資者信心。而部分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速地區(qū)的地方政府，擁有穩(wěn)健的預(yù)算表現(xiàn)和充足的流動(dòng)性，可能擁有投資級(jí)信用質(zhì)量。

標(biāo)普分析師在報(bào)告中表示，如果地方和地區(qū)政府改善政府運(yùn)作和財(cái)務(wù)的透明度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以及對(duì)政府相關(guān)企業(yè)的管理，則地方和地區(qū)政府的信用質(zhì)量以及中國(guó)市政債市場(chǎng)的發(fā)展可能得以加強(qiáng)。若或有負(fù)債繼續(xù)增加，且較大規(guī)模成為政府實(shí)際負(fù)債，則信用質(zhì)量和市政債市場(chǎng)的發(fā)展可能受到打擊。

市場(chǎng)人士對(duì)地方政府財(cái)政的可持續(xù)性存在較大分歧，由于地方政府財(cái)政狀況的不透明，導(dǎo)致部分評(píng)論人士擔(dān)憂這些貸款可能在不久的將來導(dǎo)致銀行的不良貸款激增。

但是標(biāo)普?qǐng)?bào)告認(rèn)為，今年中國(guó)很多地方政府都擁有足夠的流動(dòng)性，以償付具有法律約束力的、中等水平的債務(wù)。“盡管在中央政府將規(guī)模很大的地方政府融資平臺(tái)債務(wù)標(biāo)明為地方政府債務(wù)后，2011年地方政府流動(dòng)性壓力上升，我們依舊認(rèn)為很多地方政府在未來12個(gè)月內(nèi)能夠償債。”

這有幾個(gè)原因。第一，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體地方政府相比，中國(guó)東部地區(qū)部分省級(jí)政府負(fù)債水平溫和。由于預(yù)算法限制了直接債務(wù)，部分緩解了非常高的間接負(fù)債對(duì)信用質(zhì)量構(gòu)成的壓力。

其次，2010年來中央政府對(duì)地方政府借貸實(shí)施了更嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律，以及地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致財(cái)政收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，或?qū)⒃谖磥韮扇�年�?nèi)進(jìn)一步降低地方政府負(fù)債率。

第三，“未來三年中國(guó)多數(shù)省份將能夠維持7%-8%的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率，高于標(biāo)普授予投資級(jí)評(píng)級(jí)的全球其它地方政府的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率中值。”標(biāo)普表示。