貨幣財政政策或維持穩健積極

貨幣政策預調微調結構性減稅陸續推出

一年一度的中央經濟工作會議即將召開。分析人士認為，預計會議對2012年政策的定調仍是“穩健的貨幣政策”和“積極的財政政策”。貨幣政策總體穩健，適時微調預調并強調前瞻性、靈活性和針對性；而財政政策的“積極”，則主要是集中在“結構性減稅”上。

貨幣政策

全面放松可能性不大

貨幣政策方面，近期，央行已宣布將“適時適度預調微調”，分析人士認為，明年轉向全面放松的可能性不大。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，隨著前期政策累積效應的持續顯現，內需回落至谷底。政策“微調”已經開始，新增信貸余額有所反彈，預計M2同比增速也將在2012年一季度出現反彈。隨著政策的預調微調，未來經濟即將趨穩回升。他表示，考慮到年末將有1.5萬億左右的財政存款集中流出，年內暫時還不需要全面下調法定存款準備金率。面對特定時點的流動性緊張，央行可通過調整動態差別準備金率參數、減少公開市場回籠、逆回購等方式進行平滑。預計全面的法定存款準備金率下調，可能要到明年。利率政策預計年內不會出現調整，明年是否會調整也有很大的不確定性。更大的可能是，通過給予金融機構在存款基準利率上限和貸款基準利率下限方面更大范圍的定價自主權，來實現利率政策的調整。

也有市場人士認為，預計明年經濟增速同比下滑，央行將在明年二季度面臨較大的加息壓力。

財政政策將更積極

財政政策方面，財政部財政科學研究所所長賈康日前在接受中國證券報記者采訪時表示，當前我國經濟運行和社會生活中的一些矛盾日益凸顯，需要把更多注意力放在化解矛盾的調結構、轉方式和促改革上來。財政政策的功能就是強調優化結構、有保有壓、區別對待。因此，在轉變經濟發展方式、調整經濟結構的過程中，財政政策理當發揮主力作用。

賈康稱，明年起實施的增值稅擴圍改革，可以減少或基本消除交通運輸、建筑安裝、服務業等第三產業原來存在的營業稅重復征收問題，促使第三產業加快升級換代。

結構性減稅將是積極財政政策的主要內容。賈康認為，在稅收優惠方面，要更多地為小微企業、草根創業者提供良好稅收環境。小微企業增值稅和營業稅起征點已上調，今后需要全面貫徹落實；對小型企業所得稅減半征收，也需要在管理上進一步細化落實；金融機構向小微企業貸款的合同免征印花稅等措施，今后幾年都有必要持續貫徹實施。

此外，在產業政策方面，分析人士認為，七個戰略性新興產業與現代服務業有望繼續獲得政策支持。貨幣政策與財政政策將在信貸投放、稅收優惠方面配合產業政策，推動上述產業發展，助力經濟結構轉型。

來源：中國證券報