中國人民銀行日前公布的數據顯示,7月份中國新增外匯占款2196.26億元,環比6月份2700多億元的增量,下降約20%。

此數據創出今年中國外匯占款增量的月度次低,此外,今年5月起中國外匯占款增量已連續兩個月出現環比下降。分析人士認為,數據變化的背后,凸顯當前國際游資入境放緩甚至流出的跡象,但從長期來看,熱錢涌入的壓力仍然較大。

經濟學家一般以外匯占款與貿易順差和實際使用外資間的差額作為衡量熱錢入境規模的主要參數,根據海關總署和商務部日前公布的數據,7月份中國貿易順差為314.84億美元,實際使用外資為128.63億美元。計算之后,外匯占款與貿易順差和利用外資間的差額為負的680多億元,其差額由正轉負,這在近年來較為罕見,一定程度上顯示出熱錢放緩流入甚至凈流出的跡象。

“隨著7月以來美國債務問題愈演愈烈,標普下調美國主權評級,市場的風險厭惡情緒正顯著上升。”國泰君安首席經濟學家李迅雷認為,在風險厭惡情緒上升的情況下,熱錢開始向發達國家低風險低收益的資產轉移,同時撤出中國等高風險高收益的新興市場國家,從而使得中國熱錢出現流出現象。

不過分析人士也指出,受國內外利差懸殊、人民幣升值以及新興市場資產價格高企等因素影響,未來熱錢涌入的壓力依然不可小覷。

在通脹預期高企背景下,中國央行今年以來已3次動用加息工具。目前金融機構人民幣一年期存款利率達3.5%,一年期貸款利率達6.56%。而與此同時,美歐等發達經濟體還將在相當長一段時間內維持低利率政策不變。美聯儲已在8月公布了一項新的政策工具,承諾在2013年前保持接近于“零”的低利率,歐洲央行也將歐元區基準利率維持在1.25%的歷史最低水平;而英國央行也已宣布繼續維持0.5%的歷史最低基準利率不變,并繼續其量化寬松政策。

“在美債危機與歐債危機的聯手沖擊下,全球發達國家經濟增長率進一步下調,與新興市場國家經濟增速的差距進一步拉大,這可能導致中長期內更大規模的國際資本由發達國家持續流入新興市場國家。”中國社科院世經所國際金融室副主任張明認為,發達國家的量化寬松政策為國際資本提供了彈藥,而利差與升值預期則為熱錢向新興市場國家的流動提供了誘因。大規模的國際資本流入會給新興市場國家造成更大的本幣升值壓力、更大的央行沖銷壓力、更大的物價上漲與資產價格上漲壓力等不利沖擊。

為應對熱錢壓力,國家相關部門加大了監管和打擊力度。來自國家外匯管理局的最新數據顯示,2011年上半年,外匯管理部門繼續保持打擊“熱錢”的高壓態勢,查處各類外匯違法違規案件1865件,涉案金額超過160億美元,較去年同期分別增長26.2%和26.9%。

來源：新華網