由于標(biāo)普調(diào)降美債評(píng)級(jí)，“兩債”危機(jī)越鬧越兇。美國(guó)白宮發(fā)言人杰伊·卡尼11日說(shuō)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在不確定性的背景下，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造更多就業(yè)崗位仍是美國(guó)政府的首要關(guān)切。因此，越來(lái)越多的市場(chǎng)人士堅(jiān)信美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)很快推出QE3。

然而，正當(dāng)大多數(shù)人認(rèn)為歐盟決定擴(kuò)大救助基金規(guī)模、美國(guó)國(guó)會(huì)同意大幅度提高國(guó)債上限，“兩債”危機(jī)一定會(huì)過(guò)去時(shí)，市場(chǎng)完全沒(méi)有按照人們的愿望發(fā)展，更沒(méi)有想到標(biāo)普會(huì)在美國(guó)提高債務(wù)上限后立即降級(jí)美債評(píng)級(jí)。

也有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，標(biāo)普降級(jí)美債必然引發(fā)美元暴跌，美債市場(chǎng)也將鬧得天翻地覆，收益率將飆升，大量持有美債的國(guó)家將恐慌地拋售，于是爆發(fā)新的金融危機(jī)。但是，我們現(xiàn)在看到的卻是，美元仍然是震蕩市，而且振幅很小，美債市場(chǎng)風(fēng)平浪靜，買(mǎi)賣(mài)如初。相對(duì)反應(yīng)過(guò)度的是全球股市，大約調(diào)整了20%，害得中國(guó)股市也暴跌。但仔細(xì)地一想，今年以來(lái)全球股市都是漲的，有的漲了40%，現(xiàn)在下跌調(diào)整20%，仍然還有20%的漲幅。讓人很不解的是中國(guó)股市，上半年下跌大約20%，這一次也跟著全球股市暴跌。

我堅(jiān)持認(rèn)為，本輪全球股市暴跌是一次正常調(diào)整，A股暴跌一半是弱勢(shì)心態(tài)，一半是因?yàn)榭謶旨酉�。然而，我的預(yù)測(cè)是中國(guó)的緊縮周期已經(jīng)接近末尾了，可以搶反彈了。本周后3個(gè)交易日，A股確實(shí)在反彈。

如果歐洲央行再釋放巨大的流動(dòng)性，美聯(lián)儲(chǔ)也將很快地推出QE3，這是不是將為全球股市再打一次雞血呢？我想提醒大家，本周初全球主要股市大幅度下跌，是借標(biāo)普降級(jí)美債之機(jī)進(jìn)行一次快速調(diào)整，雖然未來(lái)慢牛的大方向不會(huì)改變，但這只牛會(huì)走得很慢，未來(lái)兩個(gè)月震蕩市的概率很大。為什么？原因很多，其中預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急著推出QE3是一個(gè)很重要的因素。至于A股，滬指短線(xiàn)2610點(diǎn)就是阻力，中線(xiàn)2830點(diǎn)更是阻力，8月底前過(guò)不去。

股市一漲，很多人就想著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)發(fā)紅包。按照很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)言：美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，只能靠美聯(lián)儲(chǔ)二次救市。而我想對(duì)大家說(shuō)，這次經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)言很可能落空。

現(xiàn)在全球市場(chǎng)的基本面似乎就是美聯(lián)儲(chǔ)PK歐洲央行，看誰(shuí)更敢量化寬松。歐洲央行已經(jīng)買(mǎi)入意大利、西班牙債券，而且聲明還要買(mǎi)，德國(guó)、法國(guó)還要聯(lián)手買(mǎi)，這是典型的量化寬松，比QE2更大膽。但美聯(lián)儲(chǔ)的表現(xiàn)很謹(jǐn)慎，在周三議息聲明中的措辭，只說(shuō)要維持很長(zhǎng)時(shí)間的低利率，但沒(méi)有說(shuō)隨時(shí)會(huì)打開(kāi)QE3的大門(mén)。這次美聯(lián)儲(chǔ)相對(duì)上次要沉穩(wěn)得多，它已經(jīng)明白慌忙中打開(kāi)印鈔機(jī)，不僅沒(méi)有用，而且副作用很大。我也相信，如果美國(guó)真的出現(xiàn)第二輪經(jīng)濟(jì)衰退或者爆發(fā)金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)毫不猶豫地推出QE3，但目前的情形不一樣。我大膽地判斷美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易地推出QE3，不是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)很有信心，而是認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)釋放流動(dòng)性對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激作用十分有限，對(duì)解決美國(guó)最迫切的失業(yè)率問(wèn)題作用不大。

為什么？經(jīng)濟(jì)學(xué)理論告訴我們，貨幣流是要與各種生產(chǎn)要素合理搭配才能刺激經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的，而貨幣流是要與“項(xiàng)目”配套的。美國(guó)政府想刺激經(jīng)濟(jì)，但卻拿不出什么好的大型項(xiàng)目，即使有好的基本建設(shè)項(xiàng)目，也沒(méi)有像中國(guó)那樣廉價(jià)的勞動(dòng)力。美國(guó)是既沒(méi)有廉價(jià)勞動(dòng)力，又不肯將項(xiàng)目包給中國(guó)，死撐面子，結(jié)果只能說(shuō)無(wú)法走靠進(jìn)行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動(dòng)GDP和就業(yè)率的路，也很難很快實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

必須強(qiáng)調(diào)，美國(guó)的很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)老化，很需要大規(guī)模的基本建設(shè)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)是有潛力的，關(guān)鍵點(diǎn)在愿不愿意與中國(guó)真正合作。因此說(shuō)，要等，包括股市。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)好了，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)一定更好；反過(guò)來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)好了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未必好，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)所處的階段與美國(guó)完全不同�？傊�，中國(guó)一定會(huì)趕超美國(guó)，只是趕得快一點(diǎn)還是慢一點(diǎn)的問(wèn)題而已。但對(duì)奧巴馬來(lái)說(shuō)，加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的法寶唯有依靠中國(guó)，現(xiàn)在就看美國(guó)人是否會(huì)算賬了。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞