在上海迪士尼樂園開工4個月后，華特迪士尼樂園與度假區(qū)主席湯姆·斯泰格斯再度來到上海，他昨日接受《第一財經(jīng)日報》采訪時首次透露，上海迪士尼營運(yùn)模式是迪士尼樂園的全球首創(chuàng)，中美雙方今后將利潤共享。而業(yè)界指出，共享模式類似輕資產(chǎn)的外資酒店管理模式，該模式的風(fēng)險在主要投資方，而雙方最大的挑戰(zhàn)在于理念的磨合和協(xié)調(diào)。

　　利潤共享

　　湯姆·斯泰格斯昨日首次分析了上海迪士尼樂園全球獨家的中美合作合資模式。

　　“我們采取雙方合資模式運(yùn)作，中美雙方都出資，成立幾家公司，包括一家管理公司和兩家業(yè)主公司，其中主要負(fù)責(zé)運(yùn)營管理的公司由美方控股，而另外兩家業(yè)主公司則由中方控股，這種合資管理模式在全球迪士尼樂園中是首次運(yùn)用，這更有利于植入本土化中國元素，今后中美雙方也是利潤共享的。”湯姆·斯泰格斯表示，盡管國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了巨大變化，當(dāng)前的不確定因素增加不少，但依舊對上海迪士尼的投資充滿信心。

　　相關(guān)人士向記者進(jìn)一步透露，掌管上海迪士尼營運(yùn)的管理公司，由美方占70%股權(quán)，中方申迪占30%，另外兩家是業(yè)主公司，分別負(fù)責(zé)樂園和配套設(shè)施，這兩家業(yè)主公司都是由中方申迪控股57%，美方迪士尼參股43%。“簡單來說，中方申迪出了資金和土地，美方迪士尼出了資金和知識產(chǎn)權(quán)。隨后雙方按照股比利潤分成。”上述人士說。

　　風(fēng)險不對稱

　　“這種模式很明顯看到中方是投資為主，美方是管理為主，有點類似高星級酒店管理模式——外方出品牌和管理，而中方投建。這類模式下，中方投資方風(fēng)險較大，大型項目的回本期很長，外方管理方則較少負(fù)擔(dān)成本，且有固定收益。”對迪士尼有長期研究的易居中國分析師胡曉鶯指出，僅依靠經(jīng)營利潤來分成，對投資方來說賺錢很慢。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，于2005年9月開業(yè)的香港迪士尼，2010財年香港迪士尼娛樂設(shè)備的折舊及攤銷成本就高達(dá)8.33億港元，此外利息等融資成本支出超過1億港元，使得全年出現(xiàn)7.18億港元的凈虧損。這意味著開業(yè)5年內(nèi)，大型主題公園要盈利頗有壓力。

　　參與過迪士尼樂園課題研究的復(fù)旦大學(xué)旅游系教授夏林根指出，上海迪士尼樂園如果運(yùn)營狀況良好，預(yù)計10年內(nèi)可以收回成本，但5年內(nèi)要回本的可能還是不大的。

　　或許是中方看到投資風(fēng)險，也采取了保守做法。夏林根透露，中方為了分散風(fēng)險，除了以合資模式成立公司外，還采用租賃制，這意味著，迪士尼主題樂園公司每年要向上海市政府繳納一定數(shù)量的租金。

　　另一方面，迪士尼看似承擔(dān)了較小的投資風(fēng)險，但其出讓了上海迪士尼樂園的部分管理權(quán)，而迪士尼以往都更愿意獨資管理。在全球迪士尼樂園中，美國迪士尼樂園基本由迪士尼自行投建管理，盈利和風(fēng)險全擔(dān)。東京迪士尼是特許經(jīng)營，美方收取授權(quán)費(fèi)，風(fēng)險較小，但由于東京迪士尼經(jīng)營不錯，故而大量利潤被日方拿走。權(quán)衡利弊之下，美方?jīng)Q定在上海試水主要管理附帶投資的合資模式。

　　而中美雙方的管理合作已開始。在迪士尼內(nèi)部有一套流程，首先由夢幻工程師對項目進(jìn)行設(shè)想，這個設(shè)想的過程被迪士尼稱作“藍(lán)天計劃”。

　　“上海迪士尼樂園的藍(lán)天計劃已經(jīng)接近尾聲，共有300位設(shè)計師參與該計劃，其中不乏中方設(shè)計師，因為上海迪士尼樂園需要融入更多中國元素，比如我們今后會在中國傳統(tǒng)節(jié)假日、表演項目和餐飲方面突出中國特色。”湯姆·斯泰格斯透露“藍(lán)天計劃”中的迪士尼城堡計劃明年動工。

來源：第一財經(jīng)日報