自從評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普讓美國首次痛失3A信用評級以來，國際金融市場已哀鴻遍野。又逢歐債危機(jī)延燒、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳升高之際，美國評級遭降仿佛一根導(dǎo)火索，重燃了全球市場對“二次探底”的恐慌。

于是，美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r間8月9日下午召開的貨幣政策會議被推到了全球“聚光燈”之下。繼歐洲央行和七大工業(yè)國集團(tuán)（下稱“G7”）相繼發(fā)出干預(yù)信號后，多數(shù)市場分析師依舊認(rèn)為美聯(lián)儲現(xiàn)有貨幣政策不變，但部分人士已經(jīng)開始猜測，全球股市暴跌是否會迫使美聯(lián)儲祭出某種形式的干預(yù)？

全球決策者紛紛安撫市場

美聯(lián)儲施救壓力加劇

為了減緩因美國主權(quán)信用評級被下調(diào)和歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵而引發(fā)的市場緊張情緒，歐洲央行和G7分別于上周日晚間和本周一早晨發(fā)出明確干預(yù)信號：前者將購買意大利和西班牙國債，而后者將協(xié)力干預(yù)外匯市場。

美國總統(tǒng)奧巴馬8日也就此發(fā)表講話，力圖安撫市場信心。然而，對此置若罔聞的美國股市依然經(jīng)歷了自2008年12月以來跌幅最為慘重的“黑色星期一”。

美聯(lián)儲9日召開貨幣政策會議，并于北京時間8月10日凌晨2：15公布利率決議，美聯(lián)儲主席伯南克也將在利率決議公布后召開記者招待會。

面對諸多負(fù)面因素，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲推出QE3的壓力劇增。

摩根大通的分析師表示，面對此情此景，如果美聯(lián)儲袖手旁觀，可能會讓人失望。

摩根士丹利的利率分析師JimCaron表示，股市的急劇下跌正在給金融市場制造一種恐慌，美聯(lián)儲也將被推入被迫“采取行動”的境地。美國金融市場和經(jīng)濟(jì)的急劇惡化或?qū)⑵仁姑缆?lián)儲重新考慮要實行什么樣的政策。

高盛上周五表示，預(yù)計美聯(lián)儲將擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，并在9日議息會議后推出部分QE3。預(yù)計美聯(lián)儲在貨幣政策會議后宣布“較長時間”維持0~0.25%的超低利率不變，自2009年3月以來，美聯(lián)儲20次議息會議聲明都保持這一論調(diào)。

前國際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格夫近日也表示，美聯(lián)儲應(yīng)該開展第三輪大規(guī)模資產(chǎn)購買，以更果斷地保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

“市場對政府失去信心。市場大聲疾呼美聯(lián)儲主席伯南克推出QE3。”美國加州投資機(jī)構(gòu)Springer Financial Advisors的總裁Keith Springer表示。

然而，有分析師認(rèn)為，盡管近日由于美債評級下調(diào)的負(fù)面消息導(dǎo)致全球市場受挫，但這仍然不太可能會說服美聯(lián)儲改變貨幣政策態(tài)度。

美聯(lián)儲并非“彈盡糧絕”

寬松政策未必是QE3

盡管如此，部分人則開始揣測，最近幾個交易日市場大幅震蕩是否會令央行進(jìn)行某種形式的干預(yù)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，面臨美國經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂和全球金融市場的動蕩，伯南克的工具包幾乎已經(jīng)“彈盡糧絕”：利率實際上已經(jīng)為零，而美聯(lián)儲規(guī)模為2.9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表更是讓保守派經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治人士擔(dān)心不已。

自從2009年3月以來，美聯(lián)儲20次議息會議聲明都表示會“較長時間”保持0~0.25%低利息水平。但美聯(lián)儲主席伯南克在6月議息記者會上，拒絕回應(yīng)6月30日QE2結(jié)束后，會否“較長時間”維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變。

盡管如此，美聯(lián)儲仍可以采取一些“寬松”措施安撫市場。但值得注意的是，“寬松”并不一定就是通常所謂的第三輪大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃（QE3）。

法國興業(yè)銀行(601166,股吧)的紐約高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska認(rèn)為：美聯(lián)儲的寬松選項從可能性最高到最低排序的話應(yīng)該是：第一，承諾將當(dāng)前利率維持在一段具體時期內(nèi)；第二，承諾將當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模維持在一段具體時期內(nèi)；第三，將準(zhǔn)備金的利率下調(diào)至零；第四，延長美聯(lián)儲資產(chǎn)組合的期限；最后才是增加資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，即通常所說的QE3。

Aneta Markowska認(rèn)為：“如果美聯(lián)儲的下一步是寬松，那也將會是除QE3外的其他措施。美聯(lián)儲可能會知道今夏晚些時候在Jac ksonHole的峰會上才釋放出第一個寬松信號。”

這印證了“債券之王”格羅斯的觀點(diǎn)，他也認(rèn)為，所謂的QE3將在形式上區(qū)別于QE2：“我認(rèn)為美聯(lián)儲不會再次祭出購買美債的計劃，他們會用言辭體現(xiàn)在較長時間內(nèi)采取其他方式的行動。”
來源：第一財經(jīng)日報