時至年中，我國宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝預(yù)期方向發(fā)展。經(jīng)濟(jì)下滑潛在風(fēng)險有所降低，通脹水平很可能在三季度出現(xiàn)拐點(diǎn)。然而，需要關(guān)注的是，“調(diào)結(jié)構(gòu)”步伐似乎沒有跟上經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的需要。中國證券報認(rèn)為，“調(diào)結(jié)構(gòu)”是破解經(jīng)濟(jì)“兩難”的鑰匙，沿著這一思路，無須糾結(jié)于當(dāng)前政策是否“超調(diào)”。

上半年全國國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）同比增速達(dá)9.6%，這一增速快于預(yù)期。對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一些更為具體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很能說明問題。首先，從需求結(jié)構(gòu)看，上半年最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動點(diǎn)數(shù)為4.6個百分點(diǎn)，資本形成總額為5.1個百分點(diǎn)，貨物和服務(wù)凈出口為-0.1個百分點(diǎn)，投資仍是經(jīng)濟(jì)增長首要貢獻(xiàn)力量。其次，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，上半年我國第一、二、三次產(chǎn)業(yè)同比增速分別為3.2%、11.0%和9.2%，占經(jīng)濟(jì)總量半壁江山的第二產(chǎn)業(yè)的增速仍領(lǐng)先。尤其值得注意的是，6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長15.1%，發(fā)電量增長16.2%，較5月均出現(xiàn)增速反彈。從我國近年來的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐看，經(jīng)濟(jì)熱度上行往往伴隨著重工業(yè)甚至高耗能行業(yè)產(chǎn)值的反彈，可能使節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能等結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)更為艱巨。

“十二五”時期要以科學(xué)發(fā)展為主題，把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向。然而，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)工作中，“調(diào)結(jié)構(gòu)”步伐往往在有意無意之間被遲滯。

有的地方熱衷于在“十二五”初期上項(xiàng)目、鋪攤子，忽視提升居民收入、發(fā)展服務(wù)業(yè)等構(gòu)建擴(kuò)內(nèi)需長效機(jī)制工作；有的部門滿足于投資、出口拉動型增長模式，缺少進(jìn)一步改革相應(yīng)體制的勇氣；有的官員習(xí)慣于“GDP本位”，希望國家長期實(shí)施寬松的財政政策和貨幣政策，經(jīng)濟(jì)稍有變動便要求“放松調(diào)控”；有的企業(yè)熱衷于規(guī)模效應(yīng)和營造“概念”，喪失技術(shù)創(chuàng)新動力和實(shí)業(yè)精神，沉溺于炒樓、私募股權(quán)投資（ＰＥ）所帶來的“暴利”。這些現(xiàn)象在當(dāng)下尤其值得警惕。

今年宏觀調(diào)控要處理好“穩(wěn)增長”、“控通脹”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”三者之間的關(guān)系，這三者既相互聯(lián)系，又在一定程度上難以兼顧。這三者之間的關(guān)系如果反映到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中來，往往使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“兩難”問題增多，如經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定的矛盾，貨幣供應(yīng)持續(xù)增長和中小企業(yè)資金緊張并存等。要解決這些問題，最直接的是提高宏觀調(diào)控的預(yù)見性和針對性，最根本的是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

從中長期看，推進(jìn)“調(diào)結(jié)構(gòu)”，需要松緊搭配的宏觀政策格局。一方面，財政政策積極而不激進(jìn)，發(fā)揮其在穩(wěn)增長促消費(fèi)、改善投資結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)分配等方面的作用。考慮到政府債務(wù)風(fēng)險可控及財稅體制改革因素，未來政策力度不宜過于激進(jìn)。另一方面，貨幣政策應(yīng)中性偏緊以配合財政政策。為遏制通脹壓力，去年以來，央行實(shí)際上執(zhí)行了偏緊的信貸和利率政策，未來類似政策力度不會再那么大。但需要明確的是，穩(wěn)健貨幣政策應(yīng)是較長時間的連續(xù)性政策，而不是短期的權(quán)宜之計。

抓住經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)的時機(jī)，利用好價格上漲的倒逼機(jī)制加快“調(diào)結(jié)構(gòu)”力度是當(dāng)務(wù)之急。近期相關(guān)政策措施的調(diào)整已啟動：國家日前審議通過“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案，強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步加大節(jié)能減排工作力度；資源稅改革力度將擇機(jī)加快，9月起我國將上調(diào)個稅免征額；新的工業(yè)淘汰落后產(chǎn)能名單已于7月公布，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄更新頻率將加快。

資本市場是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。中國證券報認(rèn)為，今年以來股市板塊熱點(diǎn)不斷顯現(xiàn)，如保障房、水利及部分資源產(chǎn)品，但這些熱點(diǎn)背后更多顯現(xiàn)出投資拉動型的增長效益，仍未能充分體現(xiàn)出居民消費(fèi)及服務(wù)業(yè)的勃興。這樣，目前資本市場更多地維持震蕩和局部活躍格局，反轉(zhuǎn)突破需新一輪經(jīng)濟(jì)上行周期確認(rèn)配合。只有伴隨著新增長點(diǎn)的確認(rèn)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)才能迎來更燦爛的明天。

來源：中國證券報