物價峰值隱現(xiàn)企業(yè)利潤遭遇雙重“擠壓”

國家統(tǒng)計局9日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲6.4%，創(chuàng)下2008年7月以來的新高，環(huán)比來看，6月CPI上漲0.3%；工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲7.1%，環(huán)比與上月持平。不少專家認為，本輪物價上漲的高點可能在近兩個月出現(xiàn)，未來CPI繼續(xù)明顯上漲的空間已經(jīng)不大。

由于物價漲幅明顯高于通脹警戒線，再加上近期實體經(jīng)濟需求出現(xiàn)回落，部分企業(yè)利潤受到成本上升和訂單減少的“擠壓”。分析人士認為，下半年物價漲幅回落之后，該現(xiàn)象有望得到緩解。

通脹或迎來“退潮”

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月食品類價格同比上漲14.4%，拉升CPI上漲約4.26個百分點，成為最重要的漲價因素。值得注意的是，前期上漲較為明顯的衣著、居住等價格出現(xiàn)了環(huán)比回落。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，6月食品價格漲幅比上月擴大0.7個百分點，是CPI加速上漲的主力。具體來看，豬肉價格、肉禽價格、水產(chǎn)品、蛋類是食品價格上漲的主要動力，鮮菜鮮果價格上漲壓力有所減輕。

央行貨幣政策委員會委員李稻葵認為，6月CPI上漲6.4%，其中食品價格的拉升貢獻達到三分之二，豬肉的貢獻達到五分之一，下半年這兩項價格很可能會回落。當前宏觀政策的重點還是管理通脹預期，適時調(diào)整存款利率很重要。

盡管物價漲幅高企，但由于翹尾因素影響將削弱，調(diào)控物價的措施逐步見效，一些專家推斷，本輪通脹的“潮水”正在逐步退去。安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為，物價上漲的高點將在最近一兩個月出現(xiàn)，隨后CPI漲幅將波動下行，并在明年二季度下降到3%甚至更低的水平。

據(jù)測算，在6月的CPI漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素影響約為3.7個百分點，新漲價因素的影響約為2.7個百分點。

仍有可能加息

國家統(tǒng)計局同日公布，6月工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲7.1%，環(huán)比與上月持平。二季度以來，我國PPI和CPI漲幅之差逐步縮小，呈現(xiàn)PPI漲勢停滯和CPI繼續(xù)上升的趨勢。分析人士認為，PPI可以作為企業(yè)利潤景氣度的替代指標之一，近期企業(yè)上下游的成本壓力加大，這將一定程度上擠壓企業(yè)盈利空間。

盡管實體經(jīng)濟景氣度下行，但穩(wěn)定價格總水平仍然是調(diào)控的首要任務。分析人士認為，在經(jīng)濟需求增長局面許可的情況下，為鞏固調(diào)控成果，未來不排除央行繼續(xù)加息的可能。而在物價漲幅見頂之后，來自政策緊縮和成本上漲的壓力均將有所緩解。

高善文認為，考慮到存貨調(diào)整以及未來物價趨勢，經(jīng)濟增速下降的局面將在三季度穩(wěn)定下來，并可能隨后重新轉(zhuǎn)入上升過程。

中國物流與采購聯(lián)合會進行的調(diào)查顯示，受貨幣政策緊縮和成本壓力加大影響，今年中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨的困難有所增多。尤其是5月以來，小企業(yè)PMI以及主要分項指數(shù)均回落到50%以下。

來源：中國證券報