隨著近來國際油價的飛漲，亞洲多數經濟體都面臨著與日俱增的通貨膨脹壓力。作為亞洲第三大經濟體，印度央行兩度上調通脹預期之后再次加息。

除印度之外，越南、韓國、泰國等此前也已紛紛加息。標普認為，經濟增長勢頭強勁的亞洲各國今年面臨的最大挑戰將是抑制通脹，亞洲各國央行可能會進一步加息。

印度經濟增長與通脹“雙高”

為解決食品和其他必需品價格不斷上漲的問題，印度央行3月17日宣布再度提高關鍵利率，將其回購利率（即隔夜拆款利率）上調25個基點，至6.75%，并將逆向回購利率（即借款利率）也提高25個基點，至5.75%。這是該行在12個月內第八次加息。

印度央行還將存款準備金率和銀行法定流動比率分別維持在6%和24%不變。該行預計，截至3月底的本財政年度末，通貨膨脹率將升至8%，此前的預期為7%。

今年2月，印度衡量整體通脹的批發物價指數高于預期，較去年同期上升8.31%，高于1月份的8.23%。

印度制造業通脹率從1月份3.75%增長到2月份4.94%，是自2010年4月來增幅最大的一次。該通脹率是央行衡量需求拉動通貨膨脹的指標之一。此外，燃料通脹率則由1月份11.41%增長到2月份11.49%。

全球石油市場的不確定性使得通貨膨脹惡化，而印度原油加工的四分之三依賴進口。

花旗集團估計，原油價格每增加1美元，印度的財政赤字就會增加8億美元，并引發通脹率上升，同時對經濟增長產生0.2至0.3個百分點的打壓。

盡管面臨通脹不斷高企的局面，印度的經濟增長勢頭仍勢不可擋。

印度央行周四將本財年經濟增長預期維持在8.5%不變，表示仍有上升空間。印度2月制造業出口同比猛增49.8％，達236億美元，為11個月高位。

然而，由于擔憂油價走高以及投資者信心受挫，今年以來，已有21億美元的海外資金撤離印度股市，印度Sensex指數已下跌逾11％，表現不及亞洲鄰國。

亞洲央行或進一步加息

標普3月16日表示，亞洲經濟體今年面臨的最大挑戰將是抑制不斷上升的通脹壓力，這可能促使亞洲央行進一步加息并采取新的資本管制措施。

該機構此前指出，亞太地區經濟增長勢頭強勁，但大規模資本流動以及不斷上升的通貨膨脹壓力卻帶來了重大風險，亞洲各國最近面臨的通脹風險可能比預期的更為嚴重。

為阻擊物價上漲、抑制通貨膨脹，亞洲多國已進入新一輪加息周期：越南、泰國、韓國等亞洲新興經濟體紛紛采取了更加激烈的加息政策，但印度一直是對待加息最為激進的國家之一。

3月8日，越南央行率先加息，宣布將基準利率上調100個基點至12%。

泰國央行3月9日宣布，將基準利率上調25個基點至2.50%，最近3個月泰國已兩度加息。分析師普遍預計，泰國央行下月還將再次加息25個基點至2.75%，到年底時利率料將升至3%。

韓國央行3月10日也宣布，將基準利率從2.75%上調至3%，這是韓國央行自去年7月以來第四次上調基準利率，利率水平自2008年12月以來首次升至3%。

經合組織(OECD)3月上旬發布的“1月消費者物價統計”數據顯示，韓國食品物價同比上漲11.6%，在OECD成員中排名第一。其中，在整體消費者物價上漲率方面，韓國達4.1%，在OECD成員中排名第四，比OECD的平均值2.1%高出約1倍。

日本地震或延緩中國加息

然而，在日本發生9.0級地震后，隨著核威脅不斷加深，分析人士認為，強震也會使中國的通脹形勢更加復雜，短期內出口可能轉逆差，中國年內人民幣升值幅度或下調，加息的預期也因此延遲。

法興銀行認為，中國和澳大利亞是日本的主要貿易伙伴國，中期將受益于日本的災后重建。地震短期內會導致對原油的需求減少，從而使大宗商品價格下跌，有助于緩解中國輸入型通脹的壓力。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，如果日本的出口未能及時恢復，將導致中國的供應鏈斷裂，如果因此引發中國經濟下行，將不排除中國央行延緩加息進程的可能性。

摩根士丹利周四發布研究報告稱，維持今年上半年中國再升息兩次的預估不變，但考慮到居民消費價格指數(CPI)或在年中才觸頂，將升息窗口預期調整至5~6月。

中國今年前兩個月的CPI同比增幅均值為4.9%。


來源：第一財經日報