這周美國各銀行將公布二季報，與不太閃亮但高于預期的一季度相比，或許市場要進一步降低對各大行二季度運營情況的預期。受低利率政策以及不太景氣的經濟狀況影響，二季度華爾街或許交出的答卷不會很美。

經濟環境萎靡，政策擠壓息差

美聯儲在6月19～20日的議息會議上已經下調了美國的經濟增長預期，由原來的2.4%～2.9%下調到1.9%～2.4%；同時宣布延長扭曲操作，在維持零利率的基礎上，進一步壓平收益曲線，降低企業和普通居民的借貸成本。盡管這對經濟頹勢具有提振作用，但對于銀行業而言，由于利率的降低，銀行息差收入被擠壓。

美國投資研究機構Qineqt的調查結果顯示，花旗銀行對利息收入依賴最高，達到70%，其次是美國銀行54%，之后是富國銀行和摩根大通，均為50%。高盛和摩根士丹利受影響最低，分別是24%和18%。

各行具體情況分析

對于富國銀行而言，盡管低利率對銀行的息差擠壓非常嚴重，但低息對住房抵押貸款數量是一個刺激作用，抵押銀行協會（MBA）的統計數據顯示，新增抵押貸款數量在二季度增長2.5%，總額已經達到3820億美元。這對于占據美國三分之一住房抵押貸款市場的富國銀行而言，無疑是一大利好。Qineqt的研究報告也顯示，富國銀行是美國房市復蘇的第一大受益方。據Qindet的統計，富國銀行在抵押銀行部門的季度環比受益大概漲幅在8%~12%之間，同時，富國銀行的瘦身計劃，截止到今年年底削減15億美元的支出也會增加富國銀行的利潤，不過受整個投行業務萎縮的影響，其交易部門的收入可能會降低32%~36%，加之息差被擠壓，富國銀行二季度的預期收入為218億美元，在一季度基礎上繼續增長1%，EPS為0.84美元。

美國銀行的情況則不像富國銀行相對樂觀，美國銀行對全球資本市場的風險暴露比較大，現在的預計是美國銀行季度環比收益降幅可能高達14%~18%。這主要是受到投行業務及息差減少的影響，美國銀行的凈息差或要降低10~50個基點，而其交易和投行業務分別降低34%和20%左右。不過，美國銀行二季報還是有其亮點，美國銀行正在出售其非美財富管理部門，同時在全球范圍內大幅削減工作崗位，所以支出將會大幅削減，從而貢獻收益的增加，不過EPS可能還是會在一季度的基礎上下降至0.16美元。

摩根大通總收入可能仍將保持其收入冠軍位置，二季度預計總收入為219億美元，每股收益為0.68美元。交易部門收入同樣是個拉后腿的因素，或許在2012年一季度的基礎上下滑30%~34%，固定收益和股權交易分別下滑35%和20%左右；傳統投行業務收入下滑13%~20%之間。

花旗銀行受息差縮小的影響最大，其EPS下降幅度季度環比預計為14%至0.92美元，總收益198.5億美元。

高盛和摩根士丹利二季度的表現也不會很好，盡管其對息差收入的依賴性相對較低，但鑒于全球投行業務30%的降幅，而且受沃爾克規則影響，高盛和摩根士丹利最盈利的自營交易也會受到限制；加之其傳統投行收入受大環境的影響，兩行在這個部門的收入降幅預計也在30%左右，總體而言，兩家銀行二季度報表也不會很好看。