上周末在丹麥首都哥本哈根召開的歐盟財長非正式會議就歐元區金融“救火資金”擴容問題達成一致。會議宣布，將歐元區當前兩大救助基金——永久性歐洲穩定機制(ESM)和臨時性歐洲金融穩定基金(EFSF)總體放貸規模上限由目前的5000億歐元提升到8000億歐元（約合1.06萬億美元）。

但是，媒體和部分分析人士仍警告歐債危機風險并未減小，希臘仍存在巨大違約風險，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙等重債國都有退出歐元區的可能。

歐元區強化“防火墻”

歐盟財長會決定，ESM自2013年中啟動，最高放貸規模為5000億歐元。歐盟同時承諾，將向國際貨幣基金組織（IMF）注資1500億歐元。

歐盟委員會負責經濟與貨幣事務的委員雷恩表示，擴容后的“救火資金”將意味著歐洲的金融將更加穩定，有助于恢復國際合作伙伴對歐洲經濟的信心。

IMF對歐盟財長會上述決定表示支持。IMF總裁拉加德4月3日表示，歐洲金融系統的穩定性正在加強，這為IMF擴大資源鋪平了道路。分析人士認為，盡管美國此前聲稱不會向IMF注資，但預計此次歐盟擴大金融“防火墻”，有望促使IMF成員國在下月舉行的IMF春季會議時為其增資做出更大努力。

惠譽3月31日發布公告稱，提高歐元區金融“救火資金”規模對于脆弱的歐元區主權國具有積極影響，但仍與意大利和西班牙中期總融資需求仍不匹配，預計這兩國僅在2012年的總融資需求就將達5219億歐元。

重債國積重難返

德國《明鏡周刊》認為，即使救助基金規模提升至8000億歐元仍不足夠，若要應對意大利和西班牙債務需求，至少需1.5萬億歐元。

有“末日博士”之稱的紐約大學經濟學教授魯比尼和魯比尼全球經濟研究院董事總經理阿那布·達斯4月3日在《金融時報》上撰文稱，就像一段無法再維持下去的婚姻一樣，歐元區需要與重債成員國“離婚”。

魯比尼和達斯稱，盡管歐洲央行通過兩次長期再融資操作(LTRO)為商業銀行提供了大量低息貸款，歐元區當局也為加強救助基金作出努力，但歐元區的設計存在缺陷，缺乏作為一個成功貨幣聯盟的基礎要素，根深蒂固的問題仍未解決，希臘、葡萄牙、愛爾蘭等重債國需進行債務重組。他們建議，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙應退出歐元區，新歐元區僅保留當前核心成員國，離開歐元區的國家應重新平衡本國經濟，向基于出口和收入引導型的增長轉變，“分裂雖然艱難，不過要比繼續堅持錯誤好”。

3月正式啟動的希臘債務置換（PSI）一波三折，至今仍進展不順。據道瓊斯通訊社報道，希臘公共債務管理局4月2日發布公告稱，持有國際法管轄的希臘債券的私營部門債權人，仍有相當一部分拒絕參與PSI，在希臘政府與國際法管轄債權人舉行的36場會談中，已有20場失敗，故將國際法管轄下債券的置換最后期限推遲至4月18日。

惠譽2日發布針對希臘債務問題的報告稱，盡管PSI為希臘提供了一線生機，但高額負債使該國仍存在重大違約風險。惠譽預計，2013年希臘財政赤字占國內生產總值（GDP）之比將達170%，并從2014年起才可能開始下降。

此外，《金融時報》4月2日披露的歐盟財長會未公開文件顯示，歐盟在此次會議上警告，歐債危機尚未結束，“意大利的預算形勢”被列為會議日程第三位。文件稱，意大利已推出1000億歐元規模的緊縮措施，相當于該國經濟產出的7%。但意大利鞏固財政的努力可能受到經濟增長前景黯淡的影響。

文件認為，意大利在“2013年以后多年都不能放松財政緊縮措施”。此外，意大利的勞動力市場“僵化”、“疲弱”，需“大膽行動，維持改革動力”。