美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）最新發(fā)布的報告稱，在截至16日的過去一周里，54.5億美元流出EPFR追蹤的全球新興市場股票型基金。這是連續(xù)第四周資金流出新興市場。

分析人士稱，美國經(jīng)濟復(fù)蘇好于預(yù)期，以及新興市場通脹壓力高企是資金回流的主要原因。目前中東和北非地區(qū)的緊張局勢加劇了這種資金的回流，預(yù)計在短期內(nèi)，新興市場仍將繼續(xù)失血。

全球股市表現(xiàn)分化

EPFR表示，在2月中旬，由于新興經(jīng)濟體通脹率持續(xù)攀升以及地緣政治局勢緊張，新興市場股票型基金連續(xù)四周流出資金，是自2008年10月以來持續(xù)時間最長的資金流出期。EPFR數(shù)據(jù)顯示，在截至2月9日的過去三周里，新興市場股票型基金流出了130.2億美元。

受此影響，截至2月21日，摩根士丹利國際資本（MSCI）新興市場指數(shù)今年以來累計下跌約2.68%；MSCI金磚四國指數(shù)下跌2.22%。其中，2010年全球表現(xiàn)最好的股市之一——印度股市下跌幅度超過10%。

發(fā)達市場方面，EPFR表示，因企業(yè)的良好業(yè)績表現(xiàn)，且美歐主要股指回升至2008年水平，發(fā)達市場股票型基金連續(xù)第7周吸引資金凈流入，今年以來的資金流入規(guī)模超過470億美元。這與2009年和2010年同期，發(fā)達市場股票型基金共流出280億美元和170億美元的現(xiàn)象形成鮮明對比。

由于資金面充裕以及市場樂觀情緒的烘托，衡量發(fā)達市場的MSCI世界指數(shù)今年以來上漲了6.10%。其中，美股成為了全球股市的明星，其三大股指——道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)今年以來累計漲幅分別為7.03%、6.79%和6.83%。

新興市場或繼續(xù)失血

EPFR在2月4日的報告中曾表示，新興市場股票型基金的資金流入減速或資金流出跡象始于2010年第四季度。原因是投資者擔(dān)心新興市場股票估值過高，且當(dāng)?shù)赝�脹壓力高企，各國政府陸續(xù)出臺措施抑制資本流入。2011年1月末、2月初則是資金流向的真正拐點。

西班牙對外銀行高級經(jīng)濟師夏樂在接受中國證券報記者采訪時表示，在這一兩個月里，國際經(jīng)濟乃至政治形勢出現(xiàn)了一些變化，而這些變化不利于國際資本流入新興市場。首先，美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景比預(yù)期要樂觀，美國資本市場特別是股市表現(xiàn)強勁；其次，歐洲國家債務(wù)危機出現(xiàn)緩和趨勢，歐洲經(jīng)濟基本面因素比較樂觀；最后，目前中東、北非地區(qū)的動蕩在客觀上加劇了新興市場的不確定性。

夏樂表示，中東、北非地區(qū)的動蕩對于資金流入新興市場至少有三重不利影響：國際投資者肯定會降低對這些地區(qū)的投資，導(dǎo)致資本流出；刺激原油價格上漲，加重新興經(jīng)濟體通脹壓力，影響經(jīng)濟前景；這些地區(qū)動蕩的一個重要導(dǎo)火索是對通脹（特別是食品價格）控制不力，其他新興市場國家會吸取教訓(xùn)，加大緊縮力度，從而刺激國際資本流出。夏樂認為，出現(xiàn)第二種情況的機會比較大，因此，國際資本流出新興市場國家的趨勢恐怕在短期內(nèi)至少在2011年上半年難以改變。

而泰國央行行長張旭州22日發(fā)表的言論也多少反映了新興經(jīng)濟體貨幣當(dāng)局對中東、北非地區(qū)的擔(dān)憂。他說：“（中東、北非地區(qū)）動蕩對泰國經(jīng)濟無直接影響，但可能導(dǎo)致油價走高和全球經(jīng)濟放慢，從而對泰國構(gòu)成間接影響。”

另外，分析人士表示，從經(jīng)濟因素來講，今年3月是一個非常關(guān)鍵的時期，3月初美國將通過聯(lián)邦財政預(yù)算案，而3月底歐盟要通過債務(wù)危機綜合性方案。這兩個重要事件將在很大程度上決定歐美今年的經(jīng)濟走勢，也會影響國際資本流動的大方向。