昨日（3月28日），意大利總理蒙蒂在東京向媒體表示，歐洲防火墻的措施增強后，債務危機從西班牙蔓延擴散的風險已經下降。但蒙蒂并沒有說明需要多大的防火墻來阻止危機擴散。不過，《每日經濟新聞》記者留意到，就在四天前（3月24日）演講時，蒙蒂還在對西班牙重燃危機的風險發出警告。

難道短短的四天時間里，西班牙就重獲新生？

市場密切關注財長會議

其實，西班牙赤字狀況沒有發生根本性變化。不過，在此期間防火墻擴容卻獲得了重大突破。

據悉，3月26日德國總理默克爾曾承認西班牙和葡萄牙的債券市場在最近幾周表現極為敏感和脆弱。默克爾暗示，德國執政的基督教民主聯盟主要成員已在當天達成統一意見——將臨時性救助基金EFSF和永久性救助基金ESM同時運行。受此影響，西班牙十年期國債收益率下降了1.82%。

默克爾的言論為德國立場轉變打下基礎。據德國明鏡周刊報道，德國擴容金融防火墻有兩種選擇，即合并兩個救助基金（歐洲穩定機制ESM和歐洲金融穩定基金EFSF）達到7000億歐元規模，以及讓兩個救助基金平行運行進一步擴容改造至9400億歐元，而后者對于防范西班牙這樣的龐大經濟體爆發風險更為有效。

值得注意的是，德國總理默克爾不對構筑防火墻規模作出承諾，就意味著防火墻選擇何種方式擴容存在分歧。

經合組織秘書長Angel Gurria在周二就呼吁，歐盟應該至少把當地的金融防火墻規模擴大到1萬億歐元，以重塑市場信心。

據了解，防火墻擴容以及西班牙、葡萄牙等國經濟增長將是本周五哥本哈根財長會議的重頭戲。

對此，金石期貨研究員劉軼卿告訴《每日經濟新聞》，愛爾蘭、希臘的債務危機都表明了，只有到火燒眉毛的時候歐元區才會竭力拯救陷入危機的國家。這次也不會例外。只有當西班牙形勢惡化到瀕臨違約的時候，德國才會接受擴容至9400億歐元的決定。目前還不到時候。

西班牙陷衰退隱患

作為本輪“歐債危機”的焦點國之一，西班牙迫于壓力必須將赤字降至歐盟要求的水平，且要堅守新的財政制度。其首相Mariano Rajoy承諾周五將提出一份預算，內容將會“非常的苛刻”。

各項經濟數據顯示，西班牙目前正面臨著較大的衰退風險。其GDP在去年四季度環比下跌了0.3%。經過2008年美國金融危機與其本國房地產泡沫破滅的雙重打擊，西班牙目前的失業率已長期高企于20%上方，達到近30年的最高值。與此同時，其零售業指數則從2008年起單邊下跌，目前已不足90；2007年100點的工業生產指數，目前已跌破75點關口。

財政緊縮對于內需的影響越來越明顯。現年55歲西班牙熟食店員Celinda Garcia就表示：“我的確發現最近這幾個月的銷售有大幅度的下滑，顧客通常都有穩定的工作和不錯的收入，但是最近的改革（財政緊縮）讓每個人都開始擔心前途。”