日本最大券商野村控股在11月28日宣布，公司已將對(duì)希臘、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙等國(guó)的主權(quán)債務(wù)敞口大幅削減75%，從9月底的35.5億美元降至11月24日的8.84億美元。其中，對(duì)意大利的敞口降幅高達(dá)83%，從28.15億美元降至4.67億美元。

　　“我們認(rèn)為基于圍繞歐元債務(wù)危機(jī)的不確定性，野村減持歐債是一個(gè)積極的舉措。”野村控股中國(guó)區(qū)發(fā)言人向本報(bào)記者表示，絕大多數(shù)銀行目前正著手減少其歐元風(fēng)險(xiǎn)敞口，特別是意大利國(guó)債。

　　減持歐債是不得已的選擇

　　“野村控股大幅削減對(duì)歐元區(qū)外圍國(guó)家主權(quán)債務(wù)的敞口，完全是不得已的選擇。”海通國(guó)際研究部主管及首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆對(duì)本報(bào)記者表示，相比削減歐債造成的損失，歐債違約對(duì)野村控股造成的風(fēng)險(xiǎn)更大。野村控股在過去兩個(gè)月已經(jīng)減少使用一種以歐洲債務(wù)為支持、名為“到期回購(gòu)”(repo-to-maturity)的融資工具。截至11月24日，該公司在到期回購(gòu)交易中獲得的希臘、意大利、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙（GIIPS）五國(guó)主權(quán)債券抵押品的公允價(jià)格從9月底的5.94億美元降至1.02億美元，降幅達(dá)83%；而在到期回購(gòu)交易中獲得的全部主權(quán)債券抵押品的公允價(jià)格則下降51%至3.8億美元。

　　早在11月初野村控股因歐債危機(jī)及海外業(yè)務(wù)損失，意外交出2011年二季度461億日元虧損的成績(jī)單時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪(Moody`s)已將野村證券列入審查名單，警告可能降低其評(píng)級(jí)。

　　野村控股不敢怠慢，將對(duì)意大利的主權(quán)債務(wù)敞口由9月底的28.15億美元降至11月24日的4.67億美元，降幅高達(dá)83%；而對(duì)西班牙和希臘主權(quán)債務(wù)的敞口也分別縮減了62%和43%，至1.75億美元和0.27億美元。不過，對(duì)愛爾蘭的主權(quán)債券敞口則由9月底的3.08億美元上升2.3%至3.15億美元。

　　“如果最近減持歐債敞口，損失應(yīng)該還在控制范圍內(nèi)。”中銀國(guó)際固定收益研究主管王衛(wèi)對(duì)本報(bào)記者表示，意大利、西班牙、比利時(shí)的國(guó)債最近下跌10%-15%左右，而法國(guó)、德國(guó)的國(guó)債近來只下跌3%-5%。

　　野村控股2011年二季度報(bào)告顯示，截至9月30日，該公司對(duì)歐洲國(guó)家的債務(wù)中，83%（29.6億美元）在2012年3月前到期；74%（26.5億美元）屬于政府發(fā)行債券，20%（7.1億美元）屬于金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券，6%（2億美元）屬于企業(yè)債券。在對(duì)所有國(guó)家的債務(wù)敞口中，意大利相關(guān)債券所占份額高達(dá)79%（28.2億美元），主要由政府債構(gòu)成，81%在2012年3月前到期。

　　野村控股中國(guó)區(qū)發(fā)言人對(duì)本報(bào)記者表示，公司通過不同途徑減持歐債，包括到期證券兌換及出售一部分證券。對(duì)于交易明細(xì)，則不愿透露。

　　11月29日，野村控股在東京交易所的股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日上漲，收盤價(jià)為246日元，上漲2.5%。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，今年以來野村控股的股價(jià)已下跌53%，并于11月24日跌至224日元，為37年來最低位。

　　“由于投資者一直對(duì)野村控股的意大利主權(quán)債券敞口憂心忡忡，減持歐債的舉措或減輕市場(chǎng)對(duì)該公司的焦慮。”德意志銀行分析師Masao Muraki表示。

　　日本金融業(yè)紛紛減持歐債

　　事實(shí)上，其它日本投資者出于避險(xiǎn)目的也對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)采取了類似操作。

　　國(guó)際投信投資顧問株式會(huì)社(Kokusai Asset Management Co.)在11月21日稱，旗下Global Sovereign Open基金已將手頭的意大利、西班牙和比利時(shí)國(guó)債全部拋售。早前，日本瑞穗控股(Mizuho Trust &Banking Co.)旗下針對(duì)個(gè)人投資者的海外國(guó)債基金亦將意大利國(guó)債從投資組合中剔除，并以購(gòu)入期限不等的美國(guó)、澳大利亞和加拿大國(guó)債填充倉(cāng)位。

　　“有跡象表明，從歐債撤離的資金正重新進(jìn)入日本市場(chǎng)。”一位熟悉日本市場(chǎng)的分析師對(duì)本報(bào)記者表示，雖然目前日本10年期國(guó)債的年收益率不到1.0%，但在不景氣的情況下，投資日本債券仍是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

　　胡一帆亦指出，澳大利亞和加拿大是資源型國(guó)家，未來幾年的增長(zhǎng)性為市場(chǎng)看好。而相對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性為投資者信賴，因此能夠理解日本銀行業(yè)削減歐債，增持上述三國(guó)債券的舉措。