歐洲市場岌岌可危，穆迪再次點火。

　　11月29日，國際三大評級機構(gòu)之一的穆迪表示，由于擔心歐盟政府可能完全取消對歐洲銀行次級債務的支持，該機構(gòu)可能下調(diào)歐盟15國87家銀行的次級債評級。其中，西班牙、意大利、奧地利和法國是受影響最大的國家。

　　目前，上述87家銀行的次級債、初級次級債和三級債務正在接受穆迪的評級重估，可能會對這些歐洲銀行的次級債平均下調(diào)2級，對初級次級債和3級債務平均下調(diào)1級。

　　“歐盟各國政府面臨更嚴峻的財政整合壓力，導致政府的金融政策的靈活度降低。”穆迪指出，各國政府與政府間組織（如歐盟委員會）最終解決方案框架的共同目的，是大幅降低對發(fā)債人的支持，這一舉動將會增加次級債持有人的風險。

　　降級早有暗示

　　早在今年2月，穆迪已表示將對46個國家177家銀行的次級債進行重估，重點在于確定政府對這類債務的支援度。

　　“目前在不同國家，與債權(quán)人分擔拯救銀行成本的政府政策覆蓋面，普遍在擴大。”穆迪全球銀行業(yè)董事總經(jīng)理Greg Bauer 表示。

　　此次可能被降級的87家歐洲銀行主要集中于西班牙、意大利、奧地利和法國，其中，西班牙有21家銀行上榜，意大利有17家，奧地利和法國分別有9家和8家。被列入審核名單的法國銀行包括法

　　國巴黎銀行、法國興業(yè)銀行以及法國農(nóng)業(yè)信貸銀行。

　　穆迪認為，預期中的政策改變和財政制約，將導致歐洲的次級債系統(tǒng)性支持的不確定性進一步提高。

　　一些非歐盟的歐洲國家也可能受到這些政策的影響。穆迪表示，重估范圍還包括那些與歐盟緊密聯(lián)系的非歐盟市場，瑞士兩家著名銀行瑞信和瑞銀已經(jīng)榜上有名，挪威的5家銀行也被囊括在新一輪的審核名單中。

　　融資雪上加霜

　　“歐洲本身的經(jīng)濟不好，市場更對歐洲銀行信心不足，降級肯定會讓銀行的融資成本更高。”摩根大通一位銀行業(yè)分析員表示。

　　過去一段時間里，不斷惡化的歐洲債務危機已經(jīng)讓一些歐洲銀行難以通過常規(guī)的市場渠道獲得資金，歐洲央行作為金庫的壓力也不斷上升。

　　歐洲各國央行的數(shù)據(jù)顯示，10月底，歐元區(qū)銀行總計從歐洲央行貸款近6000億歐元，而在今年初這一數(shù)據(jù)為4950億歐元。法國和意大利的銀行借款最多，9月底，這兩個國家銀行業(yè)的借款總額都在1000億歐元以上。

　　作為銀行補充資本充足率的一條常用出路，次級債評級降低，無疑進一步縮窄了銀行的融資出路。

　　Dealogic數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)今年銷售了價值4130億美元的債券，占2011年到期需向投資者返還資金總額的三分之二，意味著歐洲銀行業(yè)今年仍面臨著2410億美元的資金缺口。今年初至11月29日，歐洲銀行次級債發(fā)行的前20個承銷商共計承銷168億美元，次級債評級的降低對缺乏資金的歐洲銀行來說顯然不是一個好消息。

　　“銀行發(fā)行的次級債如果歸入二級資本，可以幫助銀行補充資本充足率。”上述分析師指出，評級降低對于發(fā)債融資來說必然有負面影響。

　　事實上，歐洲銀行已經(jīng)在努力尋找新的融資渠道。例如，與其它金融機構(gòu)進行流動性互換，把不能作為歐洲央行貸款抵押品的非流動性資產(chǎn)轉(zhuǎn)給公司，或是以這類資產(chǎn)為公共基礎(chǔ)設施項目融資等，通過這些操作創(chuàng)造出價值數(shù)十億歐元的資產(chǎn)，再將這些資產(chǎn)抵押給歐洲央行以獲得貸款。

　　“一些另類融資方法可能會讓銀行面臨更大風險。”一位熟悉金融監(jiān)管的人士表示。

　　盡管籌資渠道萎縮，前述摩根大通的分析師認為，歐洲銀行并不是完全沒有出路，“現(xiàn)在市場上還是有錢的，只是對于歐洲銀行來說融資更困難。投資者對債券的認可度主要還是看銀行自身的經(jīng)營狀況和資本情況。”

來源：21世紀經(jīng)濟報道