據廣州日報報道，下半年投資增速料繼續回落 專家認為房地產政策穩定和城鎮化“紅利”釋放可讓投資回暖

下半年經濟探溫之投資

作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，投資增速在今年上半年不斷滑落。本報記者調查發現，對于下半年的投資情況，企業持謹慎態度的居多，而即使是上半年風光無限的房地產企業，下半年也即將面臨拿地和開發的節奏減緩，房價漲幅也有望將隨之下降。 專家也認為，下半年投資處于下降周期的后段，預期固定資產投資增速將比上半年下滑1~2個百分點。投資回暖的兩個條件是：房地產投資的回升和改革紅利的釋放，尤其是保障房、城市管網、城際鐵路等新型城鎮化可能帶來一定的增長空間。

實體企業：投資捉襟見肘

當前形勢下，對企業的投資而言是雖然有冰火兩重天現象，但冰比火要大。一方面，企業經營壓力巨大，又遇錢荒，投資對于他們來說可謂是捉襟見肘。東菱威力電器總裁劉亮昨天接受本報記者采訪時表示：“現在市況比2008年還差，企業要謹慎對待，勒緊腰帶，縮衣節食，現金為王。”

“我們企業作為行業的老大，金融危機后雖然想擴大投資改裝生產線以期突出重圍，但市場和銷售的壓力都十分嚴峻，這種情況繼續下去，我們將入不敷出，沒有更多的后續資金支持投資。”廣東海興控股集團董事長宋旭彬對本報記者表示。

但對另一些企業而言，現在也是揀便宜的時候。上市公司——廣州中海達衛星導航技術股份有限公司副總裁何金成昨天接受本報記者采訪時表示：“流動性越來越緊，這對中小企業的生存造成巨大的打擊，他們急缺資金，公司估值很低，非常有利于我們現金流量相對來說更充裕的上市公司對之進行收購并購。前兩個星期，我們就在武漢收購了一家做鐵路安全檢測裝備的公司，花了幾千萬元。”

房地產：開發節奏下半年料減緩

上半年，在拉動中國經濟的“三駕馬車”里，房地產起的作用十分耀眼，房價錄得連續13個月上漲，房企上半年業績達到近三年來的最高水平。而在土地方面，地王頻出也讓人看到了房企投資的瘋狂。

“房企目前投資的瘋狂，和其上半年低成本的融資和充裕的資金密不可分。”廣東省房協理事、同創卓越房地產投資顧問總經理趙卓文表示，大開發商想方設法赴境外融資，目前香港地區發債的利率大都在8%以內。而在內地，不少大型開發商依然可以以較低利率拿到開發貸款，導致整體融資成本十分低廉。上半年業績飄紅也導致房企回款順利。“即使6月末出現錢荒，開發商拿地依然很旺，說明房地產商目前不差錢。”他舉例稱，目前開發商的整個開工量驚人。“在建項目規模很驚人，像花都、清遠的一些大盤，一開盤便是百萬平方米在售，而去年廣州一年也不過賣出700萬平方米的住房。”

但是，由于“錢荒”的陰影尚存，趙卓文認為，目前開發商在一線城市瘋狂拿地已是“最后的瘋狂”，下半年的土地市場將有所降溫。 易居房地產研究院副院長楊紅旭也認為，目前一線城市的地王比較多，這種火爆并不具備可持續性，“四季度后，開發企業擴張的熱度一定會有所減退。”趙卓文認為，“是繼續繁榮幾年，還是馬上回落，取決于下半年有關樓市的政策，包括房地產調控、貨幣政策、城鎮化等幾方面的政策。”

隨著整個土地市場“過熱”的逐漸回歸，目前房價的高速增長也將會有所減緩。楊紅旭認為，下半年全國房價總體漲幅回落，但因不同城市情況會有所分化。

趨勢預判

投資處于下降周期的后段

目前，固定資產投資在小幅度的下行趨勢中。統計數據顯示，1~4月固定資產投資同比增長20.6%，1~5月增速小幅走低，同比增長20.4%。不少研究人士預測，1~6月固定資產投資同比增速仍將下降，不過普遍認同將保持在20%以上。據民族證券預計，1~6月固定資產投資累計同比增長20.2%。

華富基金研究部人士判斷，GDP增速呈現繼續下行的態勢，在政府“盤活存量、用好增量”的金融調控下，下半年社會融資總量受控，基建投資增速將減速，預期固定資產投資增速將比上半年下滑1~2個百分點。

“在基礎設施、制造業、房地產三塊都并無明顯的趨勢回升動力的情況下，下半年投資想象力不大。在城鎮化開啟之前，消化現有產能和庫存是一個主邏輯，投資處于下降周期的后段。”浙商證券郭磊認為。

但也有研究人士認為，隨著下半年房地產投資和基建投資增速加快，以及工業生產回暖帶來制造業投資下滑趨勢放緩，下半年投資增速有望提高。

政策變數

改革紅利釋放將拉動投資

二季度投資滑落的情況能否在下半年改善，最大的分歧在于房地產投資的冷暖，以及政府是否會釋放改革紅利拉動投資。

“投資短期仍將保持下行趨勢。”東北證券分析師王國兵判斷。不過，王國兵同時強調，并不十分悲觀看待下半年的投資增速。一方面就是看好下半年房地產開發有望加快。“全年房地產增速或有望達到25%，比上半年提高5個百分點左右。另一方面，改革紅利釋放有望刺激投資。尤其是保障房、城市管網、城際鐵路等新型城鎮化帶來一定的增長空間。”王國兵稱。

自1月份起，房地產投資的增長就一直超越總固定資產投資。據星展銀行提供的數據，1~4月，房地產投資從平均15.9%上漲至21.7%。

專家觀點

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿

今年下半年和明年上半年經濟有機會呈現復蘇。估計房地產政策的穩定帶來地產投資回升是推動復蘇進程的一大因素，此外，去庫存化進程趨于尾聲、信貸條件保持寬松和人民幣升值速度放緩、出口需求改善也有望推動復蘇進程。

考慮到我國經濟發展階段，我國經濟增長仍然不能向美國那樣依靠消費增長拉動，實際上投資仍將是未來十年中國經濟增長的主要動力。