“國(guó)五條”細(xì)則塵埃落定，樓市調(diào)控引發(fā)的波動(dòng)逐步被市場(chǎng)消化，A股地產(chǎn)股的投資回歸常態(tài)，上市公司估值和業(yè)績(jī)表現(xiàn)成為考量的首要因素。4月下旬以來(lái)，在樓市整體持續(xù)向好、房企銷售保持增長(zhǎng)的背景下，地產(chǎn)股開始回暖。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2012年年報(bào)顯示，房地產(chǎn)板塊集中度持續(xù)提升，龍頭企業(yè)強(qiáng)者愈強(qiáng)，此種行業(yè)格局有望成為未來(lái)一段時(shí)期的投資主線。

　　樓市逐步回暖
興業(yè)證券根據(jù)重點(diǎn)關(guān)注的18家A股上市房企基本面得出結(jié)論：強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)格局進(jìn)一步確立。這18家房企去年?duì)I業(yè)收入占整個(gè)板塊的67%，凈利潤(rùn)占整個(gè)板塊的48%。在利潤(rùn)增速大幅回升的同時(shí)，上市房企結(jié)算毛利率持續(xù)下行，去年四季度的單季結(jié)算毛利率下降至36.0%。在調(diào)控常態(tài)化的背景下，房企的整體利潤(rùn)空間在縮小，中小房企生存壓力增加，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)過(guò)程在加速。
在行業(yè)集中度提升的同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)已回歸常態(tài)。銀河證券表示，由于部分恐慌性需求在3月入市，導(dǎo)致4月成交量環(huán)比驟減，但真實(shí)的成交量仍然不錯(cuò)。5月樓市的需求量已明顯回升，購(gòu)房者觀望心理減弱。雖然一線城市預(yù)售證管理趨嚴(yán)，但房企推出的新盤大多成為“日光盤”，市場(chǎng)已逐步回暖。
由于二三線城市“國(guó)五條”細(xì)則低于預(yù)期，房地產(chǎn)板塊的估值得到修復(fù)，5月房地產(chǎn)股開始走強(qiáng)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，房地產(chǎn)板塊面臨的調(diào)控壓力正在逐步消減，地產(chǎn)股開始迎來(lái)反彈的機(jī)會(huì)。5月以來(lái)，房地產(chǎn)板塊指數(shù)漲幅達(dá)13.18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤。
看好龍頭企業(yè)
就房地產(chǎn)板塊的投資策略而言，機(jī)構(gòu)一致看好龍頭企業(yè)。中投證券認(rèn)為，從去年和今年一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)行業(yè)最壞的時(shí)期已過(guò)去，目前處于恢復(fù)性發(fā)展中。近期地方政府通過(guò)預(yù)售證價(jià)格監(jiān)管控制房?jī)r(jià)，于是開發(fā)商延遲推盤，成交量短期內(nèi)可能小幅下滑。但從中長(zhǎng)期看，行業(yè)集中度顯著提升，看好全國(guó)性龍頭房企以及優(yōu)秀的區(qū)域性公司。
東海證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員楊騫表示，看好房地產(chǎn)板塊的投資價(jià)值，尤其是周轉(zhuǎn)速度快、業(yè)績(jī)鎖定度高的行業(yè)龍頭。從政策層面看，一段時(shí)間內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的支撐作用沒有改變，政策調(diào)控壓力有限；從商品住房的供給與需求總量看，人口紅利與城鎮(zhèn)化帶來(lái)的需求至少能支持近幾年住房的供給。
近期美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，房地產(chǎn)股紛紛創(chuàng)出新高。目前A股創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)調(diào)整的勢(shì)頭，部分機(jī)構(gòu)開始唱多以地產(chǎn)、金融為代表的低估值藍(lán)籌股。國(guó)泰基金表示，看好地產(chǎn)股未來(lái)一個(gè)季度的投資價(jià)值，原因是地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)向好，地產(chǎn)股存在向上突破的基礎(chǔ)。