7天期正回購時隔8個月再度啟用央行多手段匹配機構流動性需求

央行6日使用7天正回購、28天正回購和1年期央票等多種工具，通過公開市場操作回籠資金720億元。在回籠量大幅提升的同時，公開市場多元化和短期化操作特征明顯。其中，7天期正回購為今年1月13日之后的首次使用。

市場人士表示，央行此舉意在優化資金分布、調節到期結構，在平抑資金面波動的同時，更好匹配機構流動性需求。鑒于今后一段時間資金分布不均的狀況依然突出，同時央票利率倒掛嚴重，央行可能繼續搭配使用短期工具平移資金。

6日央行以價格招標方式發行了2011年第六十八期央行票據，票據期限1年，發行量為30億元，中標價格96.54元/百元，參考收益率3.5840%，連續第三周持平該水平。央行還進行了兩期正回購操作，分別為200億元7天期正回購操作，中標利率2.7%，以及490億元28天期正回購操作，中標利率2.8%。據此計算，央行共回籠資金720億元，超過此前三周公開市場回籠量總和。

Wind數據顯示，本周有830億元央票到期，930億元正回購到期，到期資金共計1760億元，是目前年內余下時間單周到期量最高水平。市場人士指出，存款準備金繳存范疇擴大，替代性地發揮了回收流動性的作用。鑒于未來到期資金分布極不均勻，繳款機構間資金狀況多寡不均，央行仍有必要通過公開市場操作調配資金分布。在工具選擇上，當前央票一二級市場利率嚴重倒掛，一級市場發行不暢。相比之下，使用利率較不敏感的短期限正回購，既可實現到期資金的月內或跨月平移，使之更好匹配機構流動性需求，又不至于過長時間凍結資金，緩解投資者對當局緊縮流動性的擔憂。

數據顯示，在6日操作之前，9月到期資金為3510億元，上、中、下旬分別為2030億、1190億和290億。在6日央行動用7天期正回購之后，9月中旬到期量增至1390億元，該期正回購將于中小銀行補交存款準備金前釋放。