期貨：焦炭1501周五大漲，收至1110（+21）漲1.93%，總增倉(cāng)4.5萬(wàn)余手，成交量加倍。持倉(cāng)上多頭小幅增倉(cāng)挺價(jià)、前幾名持倉(cāng)集中度較高，低位部分資金挺價(jià)，高位資金拋壓略增。近期資金移倉(cāng)換月將逐步加快，資金移倉(cāng)或致近月合約偏強(qiáng)、遠(yuǎn)月偏弱；短期震蕩反彈、走勢(shì)較強(qiáng)，或有高位承壓震蕩洗盤(pán)，關(guān)注1110附近資金增量流向，防范資金打壓。

現(xiàn)貨：目前焦炭供大于求，大部分地區(qū)偏弱，A13.5S0.7唐山1065（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。煤炭行業(yè)脫困措施進(jìn)一步明確，將嚴(yán)格落實(shí)限產(chǎn)方案和制止超能力無(wú)證非法生產(chǎn)。神華受煤市脫困行政指令影響逆市漲價(jià)15元/噸，中國(guó)取消焦煤等零進(jìn)口關(guān)稅優(yōu)惠政策，神華執(zhí)行煤炭限制計(jì)劃，9月進(jìn)口量大跌超六成，短期支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)。

宏觀及外盤(pán)因素：超20城市急推購(gòu)房補(bǔ)貼，地方救市力度接近2008年；銀行放貸一線城市僅見(jiàn)少量9折優(yōu)惠房貸利率，7折房貸利率或最早明年現(xiàn)身。發(fā)改委按計(jì)劃批復(fù)2500億元基建投資，后4個(gè)月鐵路投資按計(jì)劃需再砸5000億元，以穩(wěn)定市場(chǎng)信心。周五晚道指延續(xù)反彈，美原油、美元指數(shù)震蕩微調(diào)，倫銅上探微跌跌，美黃金弱勢(shì)微調(diào)，國(guó)內(nèi)金屬工業(yè)品或承壓震蕩為主。

簡(jiǎn)要策略：短期反彈或有高位承壓震蕩洗盤(pán)，關(guān)注1110附近資金增量流向，防范資金打壓；波段操作上焦炭1501平空觀望，若1110附近承壓恢復(fù)弱勢(shì)回補(bǔ)空單，站穩(wěn)此位試探多單。實(shí)盤(pán)操作細(xì)節(jié)，可咨詢中期鋼鐵產(chǎn)業(yè)策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1501持多15%，若1110附近承壓恢復(fù)弱勢(shì)平多回補(bǔ)空單，站穩(wěn)此位留多。

策略分析：當(dāng)下資金開(kāi)始移倉(cāng)換月，雖然焦煤等關(guān)稅政策對(duì)焦炭形成支撐，但鋼企限產(chǎn)因素預(yù)期利空市場(chǎng)，同時(shí)受限于供過(guò)于求現(xiàn)狀及工業(yè)數(shù)據(jù)較差壓力，期貨形成近強(qiáng)遠(yuǎn)弱形勢(shì)；近兩日注意資金增量流向及行情延續(xù)方向，四季度或維持寬幅震蕩波動(dòng)行情，于反彈高位考慮1505合約中線布局，細(xì)節(jié)可電話咨詢。我部門(mén)深入一線調(diào)研，研判期、現(xiàn)貨中長(zhǎng)線布局策略及實(shí)戰(zhàn)投資方案，專注量化交易實(shí)戰(zhàn)，策略指導(dǎo)交易。