期貨：焦炭1409周一沖高回落，最低1140，最高1161，收至1140（-7）跌0.61%，總增倉3.1萬余手，成交量降低。持倉上空頭增倉幅度較大較集中，多頭小幅增倉，空頭換籌加大、壓力位拋壓仍較大，近期資金移倉換月將加快。短期承壓寬幅震蕩，或有調整下探震蕩行情，注意資金大幅增減流向，防范異動。

現貨：目前冶金焦部分地區部分下調， A13.5S0.7唐山1085（0）、A12.5S0.65太原1110（0）、A13.5S0.8日照1040（0）。焦炭現貨弱勢，煤炭總體供過于求，需求預期偏弱，成交價較弱。目前庫存上漲，出口轉弱，焦化廠開工中等偏高，增產意愿較強；但資金緊張，議價能力差，行業普遍降價的可能性大。神華近期下調煤炭價格及市場弱勢下行預期加劇市場價格波動，同時受制于鋼價低位運行影響總體承壓偏弱格局。

宏觀及外盤因素：國務院高層密集下基層重定向刺激，促使調結構向著穩增長的方向發展。目前大型房企不斷降價銷售以回籠資金的同時，圍繞困境項目與企業的并購潮也悄然啟幕。京滬穗漢4城7月1日起開展住房反向抵押養老保險試點。周一道指跌0.06%，有色金屬震蕩微漲，美原油下跌，黃金震蕩，美元指數震蕩偏弱，預計國內金屬工業品震蕩為主。

簡要策略：或有調整下探震蕩，防范異動；焦炭1409波段操作上持空(30%)，1130附近及以下減空，有效站穩1150減倉，若1160線下承壓弱勢則回補空單并隨行情考慮止損逐步下移。不確定性因素較多，細節問題可咨詢方正中期鋼鐵研究部136-7209-7663。短期操作上持空(40%)，1130附近及以下減空，有效站穩1148平倉，若1160線下承壓弱勢則回補空單并隨行情考慮止損逐步下移。

策略分析：目前煤炭市場受制于鋼市低迷及自身負面影響維持承壓弱勢格局，近期主力持倉由1410合約向1501合約移倉速度將加快，短期關注資金流向，防范資金大幅進出導致行情異動，相應細節可電話交流。我部門會重點關注市場基本面影響因素、期貨走勢及持倉持續變化以研判后期對應策略，給予及時研究評判，因策略敘述有限，如有相應看法及問題可電話交流。

提示：中國6月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)升至50.8，創下去年11月以來最高，且為今年首度回升至榮枯線上方，上月終值為49.4；顯示出政府的微刺激政策正在傳導至實體經濟，利好市場。匯豐預計，決策層將維持現有的政策，直至經濟持續企穩。