一、微觀分析

1、市場解析

受制于房地產市場悲觀預期，本周螺紋期價跌勢延續。歐洲方面，歐洲央行3月7日決定維持指標利率在0.75%的記錄低點不變，符合市場預期，行長德拉基會后表示稱，歐元區通脹預期仍牢牢受控，通脹前景允許政策立場維持寬松，寬松政策立場應能幫助經濟，有利于穩定市場情緒；美國方面，美國勞工部3月8日公布的數據顯示，美國2月非農就業人數增幅遠超預期，且失業率顯著下滑，創2008年12月以來新低，遠超市場預期，美聯儲可能提早減少寬松力度的猜測彌漫市場。國內方面，國家統計局最新數據顯示，2月CPI增幅創下10個月新高，引發市場對貨幣政策收緊的悲觀預期；同時，央行春節以來連續第三周利用正回購收緊流動性的措施亦加劇市場的悲觀情緒。鋼市基本面而言，目前正處于樓市調控政策出臺的敏感期，2月房地產市場數據表現靚麗，再次加劇市場對樓市悲觀預期情緒；現貨方面，全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量連續11周上升，庫存再次創出新高，庫存壓力拖累鋼市，現貨價格呈現弱勢下行態勢，底部支撐減弱，預計后市滬鋼期價震蕩的可能性大。

2、供需平衡分析

2月CPI增幅創下10個月新高，引發市場對貨幣政策收緊的預期。3月9日，國家統計局公布了2月份中國經濟數據，2月CPI同比增3.2%創10個月新高，PPI同比降1.6%。

央行再施正回購收緊流動性，給金融市場帶來了利空預期。在連續兩次暫停之后，央行7日重啟了公開市場操作。中國人民銀行公告顯示，7日央行以利率招標方式開展了50億元的28天期正回購操作，中標利率持平于此前的2.75%。由于5日央行未進行任何品種的回購操作，加之本周亦沒有央票和回購品種到期，因此本周央行從公開市場凈回籠資金50億元，這是央行春節以來連續第三周實現資金凈回籠。

國五條地方細則或3月底出臺，市場情緒偏謹慎。4日，住建部副部長齊驥對媒體表態，樓市調控細則實際已包含在五條措施中，但還需各地方政府“翻譯”成可操作的具體條款。另外，各地方政府需要制定并發布當地房價調控目標。他透露，地方細則出臺時間為3月底。

2013年前兩個月全國房地產數據表現靚麗。國家統計局9日發布報告，1至2月份，全國房地產開發投資6670億元，同比名義增長22.8％，增速比去年全年提高6.6個百分。其中，住宅投資4583億元，增長23.4％，增速提高１２個百分點，占房地產開發投資的比重為68.7％。同時報告顯示，2013年1至2月份，我國房地產開發企業房屋施工面積455422萬平方米，同比增長15.3％，增速比去年全年提高2.1個百分點；房屋新開工面積增長14.7％，房屋竣工面積增長34％；土地購置面積下降18.6％，降幅比去年全年縮小0.9個百分點。

我國前2月出口鋼材數量保持同比增長。海關總署最新數據顯示，2013年2月我國出口鋼材424萬噸，較上月減少68萬噸，同比增長25.07%；1-2月，我國出口鋼材916萬噸，同比增長28.7%。2月，我國進口鋼材90萬噸，較上月減少20萬噸，同比下降26.23%；1-2月，我國進口鋼材200萬噸，同比下降6.3%。

2月下旬中鋼協統計的重點企業粗鋼日均產量依然保持了旬環比上漲。據中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示，2月下旬重點企業粗鋼日產量173.23萬噸，增量1.4萬噸，旬環比增長0.8%；全國預估粗鋼日產量203.42萬噸，增量2.8萬噸，旬環比增長1.4%，逼近去年5月上旬創造的全國最高紀錄204.5萬噸。

全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量連續11周上升，庫存再次創出新高。據庫存調查統計，截止到2013年3月1日，全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量為2175.1萬噸，較前一周增加136.7萬噸，連續十一周上升。與去年同期相比（2012年3月2日），同比增加293.2萬噸。而以同口徑比較，上周總庫存也達到1997.1萬噸，同比增加115萬噸，再創歷史新高水平。

現貨價格普遍下調。6日全國主要鋼廠有5家發布調價信息，調價鋼廠數量較前一日有所減少，價格普遍下調，少數上調。這5家鋼廠全部對建筑鋼材出廠價格進行調整，調整幅度從下調40元/噸到上調20元/噸不等，幅度明顯收縮。

本周央行春節以來連續第三周實現資金凈回籠，收緊流動性；鋼市基本面而言，隨著“國五條”細則的出臺，市場對樓市政策進一步從嚴的預期增加，悲觀情緒漸增；需求受限，現貨出場價格現普遍下調態勢，底部支撐作用減弱，預計后市螺紋期價震蕩的可能性增大。

二、波動分析

1、主力合約K線和均線系統分析

本周螺紋期主力1310合約周一延續下挫，盤中一度跌破3900一線，后四個交易日圍繞3900一線窄幅震蕩，底部支撐明顯，五個交易日收出兩陰一陽兩十字星形態，周跌幅為2.29%，周持倉小幅增加9千余手；日線圖上，截止周五，KDJ指標三線低位有“金叉”跡象，但向上動能不足；MACD指標兩線高位走出“死叉”后繼續向下下行，但綠色能量柱不斷縮短，向下的動能減弱，后市期價震蕩的可能性大。

均線分析，螺紋主力1310合約日線圖上，期價跌破60日線，5、10日均線下穿60日均線，20日均線與60日均線距離繼續收窄，10日均線處壓力較大，期價運行于60日均線之下；周線圖上，期價在10周均線的壓制下，延續下挫跌穿60周均線，在20周均線處獲得支撐；技術形態繼續惡化， KDJ指標三線高位“死叉”繼續向下發散，MACD指標DIFF線拐頭向下運行，與DEA線距離收窄，紅色能量柱繼續縮短。

2、趨勢分析

螺紋指數本周延續下挫，后四個交易日期價在3900附近窄幅震蕩，周線收出第三根陰線，市場擔憂情緒依然較為濃厚，鋼市基本面隱憂漸顯，預計后市螺紋期價呈現弱勢震蕩的可能性大。

本周螺紋期價周線收出小陰線，倉量繼續小幅增加，下方支撐明顯，預計期價震蕩的可能性大，但考慮到宏觀政策的利空預期，短線維持偏空思路，鋼市基本面疲弱態勢盡顯，建議中長線多單離場觀望。

三、結論與建議

下周行情預測：前兩個月房地產市場數據表現靚麗，樓市調控從嚴的預期依然存在，市場悲觀情緒濃厚，考慮到鋼市基本面并無明顯惡化跡象，預計下周鋼價難以出現趨勢性行情，演繹震蕩行情的可能性大。

操作建議：3900一線支撐明顯，期價或延續震蕩，在整體市場偏悲觀的影響下，建議短線維持偏空思路；中長線趨勢性多單亦逢高離場回避風險。