雖然下游需求仍有持續轉好可能，但螺紋鋼產量長期過剩是壓制期價走勢的最主要原因。短期期鋼或受制于部分利多因素支撐而維持區間震蕩格局。但中長期走勢依舊略微偏空。

首先，下游需求情況尚可，原材料成本高企現貨價格堅挺，將對鋼價形成一定支撐。

房地產投資繼續呈現底部逐漸企穩跡象，鐵路基建投資保持快速增長。2012年1-10月份房地產開發投資同比增長15.4%，跟上個月基本持平，從今年7月開始，這一指標就表現出止跌企穩勢頭，并連續4個月保持在15.4%至15.6%的水平，筑底態勢明顯。1-10月房地產開發企業本年到位資金76397億元，同比增長11.6%，增速比1-9月份提高1.5個百分點，該指標從今年7月以來持續好轉，并已連續兩個月保持在10%以上，企業資金狀況進一步好轉，房地產開發投資增速底部略有回升概率較大。1-10月鐵路基建投資共計完成3618億元，與去年同期相比減少56億元，同比下降1.5%。10月份全國鐵路基建投資完成698億元，同比增長240%，環比增長9%。盡管鐵道部債務問題仍較嚴重，但是受益于穩增長政策的保駕護航，巨額融資或仍將得到逐步落實，鐵路基建投資或將繼續高速增長。

近期建材原材料價格總體表現相對堅挺，63.5%的進口鐵礦石報價維穩在123美元/噸，唐山鋼坯價格維穩在3500-3600元/噸，焦炭價格更是穩中上漲。據估算，建材成本約達3550-3700元/噸，跟期貨價格不相上下。受益于此，現貨鋼材價格表現堅挺，從今年8月底開始，螺紋鋼現貨對期貨持續維持升水態勢，截止到11月19日，上海地區的三級螺紋鋼主流報價仍持于3820元/噸的高位，高出期貨價格超過200元/噸。如果考慮到現貨市場理算為主，當前現貨價格對期貨的絕對升水將超過300元/噸。

其次，螺紋鋼社會庫存水平降至年內新低。截止到11月16日，我的鋼鐵網統計的全國螺紋鋼社會庫存量為489.94萬噸，除了國慶當周明顯上升外，螺紋鋼社會庫存基本延續了今年3月初以來持續下降趨勢，后期受現貨價格堅挺影響，該庫存或繼續維持下降趨勢。

最后，產量過剩始終是鋼材市場揮之不去的難題，鋼廠盈利情況好轉，高爐開工率增長，這又將限制鋼價上升空間。10月鋼鐵PMI明顯回升，再回榮枯分界線上方，其中生產指數為57.1%，環比上升17.4個百分點；10月份河北鋼鐵(2.32,-0.02,-0.85%)PMI生產指數為51.3，環比增長22.4。兩項生產數據都顯示出目前鋼廠生產積極性已較前期有了明顯提升。由于近期鋼廠盈利空間升至今年以來高點，前期慣性新建的高爐及建材產線投產較多。數據顯示，今年全國32家鋼廠有44座高爐新增投產，新增產能5870萬噸至9.34億噸。此外，新增產能投放明顯加速也體現在螺紋鋼產量9月、10月連續兩個月刷新歷史紀錄，10月達到了1609.20萬噸，較去年同期增長22.73%，線材月產量也在10月份創歷史新高至1235.30萬噸。目前鋼廠噸鋼盈利仍遠好于今年前三季度。據調查，目前大部分大中型建材鋼廠噸鋼盈利在200-350元/噸，熱軋鋼廠噸鋼盈利在0-150元/噸。在這種盈利空間下，除例行檢修或事故外，無論是民營鋼廠還是國有鋼廠均沒有足夠理由停產檢修。