6月20日，螺紋鋼期價rb1210沖高4150元一線遇阻，隨后弱勢回調，至6月27日，已下探至4060元一線。預計短期螺紋鋼期價將繼續下探，或再次考驗4000元一線的支撐。

內憂外患 恐慌情緒加重

國內6月匯豐制造業采購經理指數(PMI初值為48.1%，創7個月以來新低，再次打擊了市場情緒，國內經濟或繼續放緩的擔憂增加。而6月20日的美聯儲會議中，未提出第三輪量化寬松政策(QE3，美國貨幣政策低于市場預期，從而推動美元指數的再次走強。歐元區方面則麻煩不斷，市場焦點已從希臘轉向了西班牙。歐盟對西班牙的千億救助計劃也沒有顯著提振投資者信心，反而為市場增加了新的不確定因素，這些風險點有可能將左右歐債危機的局勢。此外，6月28日-29日的歐盟峰會，其中的主要議題之一是1300億元的歐元促增長計劃，我們預計通過的可能性較大，且如能切實實施，將能提振部分歐元區的國家經濟。但對于歐元區部分負債水平高企的國家來說，仍然是杯水車薪，難改整個歐元區經濟持續放緩的趨勢。另一個主要議題是共同債券，德國總理默克爾表示強烈反對推出歐元區的統一債券。因此，歐債危機還將對市場形成打壓。

可見，內外風險凸顯，投資者對于國內國外經濟前景再度悲觀，加重了市場的恐慌情緒。

淡季來臨 雪上加霜

國內穩增長系列利好政策的出臺，加強了市場對后期國內調控或將放松的預期，并期待國內螺紋鋼下游需求的企穩好轉。但一方面政策實際提振力度仍相對有限，另一方面政策實施及資金到位的滯后性，因此，對于短期螺紋鋼等建筑鋼材需求的提振作用，尚未起效。具體來看，基建方面，預計在近一兩個月內仍難有起色。而房地產方面，受商品房銷售逐漸回暖的推動，開發商的資金情況有所改善，預計房地產投資的增速回調幅度有所放緩。但總體上，短期仍難以樂觀預期整體下游需求有回升的可能。此外，目前螺紋鋼市場已邁入傳統的需求淡季，對于原本疲弱的市場來說，可謂雪上加霜。從建筑鋼材現貨市場的成交表現可知，近期出貨量十分慘淡。

需求不佳之時，鋼鐵企業產出卻依然高企，尚未有下調供應量的跡象。據的調研所知，6月21日，唐山地區的高爐、建材開工率分別高達96.38%、78%。同時國內粗鋼日均產量也繼續維持在200萬噸左右的高位，鋼廠庫存壓力已日趨凸顯。可見，短期國內建筑鋼材供需矛盾繼續加劇。

成本支撐勢單力薄

前期鐵礦石價格出現了企穩反彈，如普氏鐵礦石指數(62%，青島CFR價格從5月25日的132.5美元/噸逐漸反彈至6月22日的139.25美元/噸。在反彈初期，鐵礦石現貨市場成交量較為配合，但隨著鐵礦石價格的進一步拉漲，鋼材現貨價格始終弱勢盤整，且鋼廠補庫存動作逐步完成及退出，因此，在反彈后期，鐵礦石現貨市場價升量滯現象明顯。6月25日，鐵礦石價格已無力繼續反彈，開始出現回調，至6月27日，普氏鐵礦石指數(62%，青島CFR價格已下降至136.75美元/噸。那么，前期僅有的鐵礦石原料的支撐已顯得勢單力薄，并在后期進一步轉弱的可能性較大。

總體來看，近期螺紋鋼期價增倉下行，空頭力量再次成為主導，預計短期上述因素將繼續對螺紋鋼期價形成壓制，螺紋鋼期價有望再次尋底，繼續考驗4000元一線的支撐。操作上，投資者可維持偏空思路，逢高繼續沽空，短期rb1210下方目標位4000元，止損位4110元。