期指主力合約連續貼水，多頭信心嚴重不足。但一些重點席位上周五減持空單較明顯，部分空頭有離場跡象。

兩個合約雙雙貼水

多方士氣低迷在期現價差與持倉量上均有體現。自頂部期現價差與價格出現背離后，期現價差持續走低。高位價差背離顯示多頭不愿追高，連續下跌后價差繼續走低，甚至出現較大幅度貼水，表明多頭也不愿低接。上周市場當月合約與次月合約出現雙貼水狀態，價差一路走低。周一、周二IF1206合約全天平均升水分別為3.57點、4.01點，周三、周四轉為貼水，周五平均貼水更是達9.7點。

近期市場大幅下跌過程中均伴隨著持倉量的下降。9日、11日、14日、16日、18日市場跌幅均超過1%，期指四份合約持倉量分別下降2517手、1140手、5214手、5169手、5955手。結合價差的走低以及價格下降，是多方主動抽逃的典型表現。

二線主力減持空單

上周五1206合約前20名多方席位共持買單33997手，前20名空方席位共持賣單41463手，當日凈空持倉7466手，較上一交易日增加371手。但考慮前一交易日主力在IF1205上持有1439手凈空單，表明空方并沒有全部移倉，部分空頭選擇了交割或離場觀望。光大期貨席位在IF1206上大幅減倉1330手，其凈空持倉量由前一交易日的1768手縮減至492手。上海東證席位在IF1206上周四陡增838手賣單，但周五該席位退出賣單持有量前20，表明其同樣大幅減持空單，凈持倉由空翻多。

但上周的“章魚”席位在移倉中擴大了其凈空持倉量。上周5個交易日中，申銀萬國席位對市場節奏把握較好，該席位凈持倉變動正確“命中”了其中4日的日內漲跌。申銀萬國席位上周五增持賣單165手，同時減持買單207手，凈空持倉量擴大至990手，這也是該席位近2個月最大凈空持倉，表明其依舊不看好周一市場。

歐債問題持續發酵，近期VIX開始飆升，VIX跳漲表明投資者避險情緒激升，短期市場下跌概率較高。海外市場短期不樂觀，也是加劇國內市場回落的重要原因之一，操作上仍不宜盲目抄底。