4月28日消息：

　27日期螺主力合約10上測4300整數關口壓力后掉頭向下，節前主力資金明顯無退意，加倉積極做空。粗鋼產量接連走高及去庫存緩慢，加上投資增速回落抑制終端用鋼需求，市場心態顯悲觀。預計下周將考驗前期低點4250附近支撐力度，反彈夭折后向下探低可能性較大。

　產量方面，中鋼協統計，4月中旬重點企業粗鋼日產量164.6萬噸，旬環比降0.8%；全國預估粗鋼日產量200.52萬噸，旬環比降1.26%。春節后受季節性需求拉動，鋼價反彈鋼廠生產積極性增高，日均產量不斷刷新歷史新高，這也在很大程度上加大市場供需矛盾，構成對鋼市中長期上漲的主要壓力。

　庫存方面，截止27日，鋼材社會總庫存環比上周降1.67%至1677.7萬噸，其中螺紋庫存751.3萬噸降1.8%，上周降2.4%；線材203.6萬噸降0.5%，上周降4.1%；熱軋403.3萬噸降2.8%，上周降2.6%；冷軋169.1噸降0.4%，上周增0.2%。庫存繼續呈小幅下滑態勢，說明剛性需求仍不宜過分悲觀，但相對于產量釋放力度及投資增速回落幅度仍較小，且后期隨著需求淡季的到來，庫存出現反彈符合鋼材市場庫存季節性波動規律，后期市場壓力仍較明顯。

　現貨及期貨方面，本輪行情啟動以來，期貨市場跌幅明顯大于現貨，截止27日，期螺主力合約自4月13日見頂回落以來下跌150元/噸左右，跌幅為3.5%，現貨市場上海18-25mm沙鋼二級螺下跌60元/噸左右，跌幅為1.5%。受季節性需求緩慢釋放的支撐，現貨跌勢緩慢，但貿易商對后市預期悲觀，多以消減庫存為主，不敢冒然囤貨。期貨主力合約在4400整數關口構筑階段性頂部，因基本面疲弱且期現接近平水狀態，套保買盤不活躍，另鋼廠在產量走高之后選擇在主力合約賣出操作以規避價格下跌風險，這在一定程度上打擊現貨市場商家信心。值得關注的是27日05合約大跌92元，減倉1558手，05目前仍有15728手持倉，今日大幅下挫，預示現貨的基本面正在走壞，后期可能加速下跌。

　綜上，季節性需求釋放接近尾聲，隨著淡季的到來，下游行業及鋼材市場仍將面臨艱難去庫存化進程，如若缺乏明顯外在利好刺激，鋼市偏弱基本面促使鋼價震蕩走低，我們維持螺紋期貨繼續下探的判斷，下行趨勢背景下的每一次反彈都是加倉做空的好時機。