瑞銀指出，兩個重要因素已對大宗商品發出看跌信號，不過該行對黃金的核心觀點仍是看漲，預計2012年平均金價為2,050美元。

瑞銀指出，對于大宗商品而言，兩個重要影響因素發出看跌信號。

其一，資金正流出新興市場，流回美國，令大宗商品需求減弱，因美國宏觀經濟數據和信貸條件正在改善，令美聯儲推出第三輪量化寬松政策的可能性降低。

其二，歐洲銀行業的去杠桿化導致信貸更加趨緊，直接促使大宗商品消費者和交易員去庫存化。

瑞銀稱，大宗商品目前需要來自中國需求回升或者歐美大力推行量化寬松政策的扶持。

瑞銀已將2011年和2012年黃金均價分別調降2%和1%，至1,570美元和2,050美元。

但是，該行認為，推動2011年金價走高的因素并未消失，包括持續性的主權債務危機，歐洲經濟正走向衰退，發達國家經濟復蘇疲弱，央行進一步增持黃金儲備。