記得剛踏入7月的時候，央行即傳出穩健貨幣政策，支持實體經濟的政策信號。此前一直甚囂塵上的不對稱調整存貸款利率，終于在今天頒布出臺。

　　銀行半年存貸比考驗壓力已過，本次調息在儲戶方面吸引存款、對企業而言提振貸款發展的信心。經濟界人士南方基金首席策略分析師楊德龍，他認為，本次降息，對遏制經濟增速過快下滑，是市場的“及時雨”。

　　筆者認為央行連續兩個月降息，累積效果逐漸體現；今年下半年，鋼材作為資金密集型行業，將逐漸打消行內持續多時的頹勢并迎來發展的春天。

　　貨幣政策支持實體經濟

　　銀行半年存貸比考驗壓力已過，連續調息政策將明示國內進入降息周期，民眾對于6月份CPI傳聞將破3%的說法比較敏感，因為當前一年期存款利率還有3%，還是很具吸引力的。另外，6%的一年期貸款利率是一下子直降了0.31%，比此前的對稱下調0.25%多了0.06%，這對于資金需求倚重較大的發展型企業來說既減輕了運營成本，也加大了減負力度。

　　鋼材行業的下游，譬如說終端制造業，是典型的實體經濟，他們需要采購鋼材作為原料。這就反映了它本身就是資金密集型企業。

　　珠三角地區是家電制造密集區域，前段時間企業曾迎來“家電下鄉”政策支持，本趟降息周期的到來，無疑將對其形成雙重利好。

　　汽車制造方面，由于城鎮化發展速度迅猛，考慮到交通壓力和環境空氣污染壓力，本月初廣州出臺了中小型客車限入戶令，這使得汽車行業發展蒙上一層陰影。而本趟密集降息周期的到來，將為庫存壓力較大的企業減輕了資金占用成本的負擔。

　　另外，鋼貿行業處于用鋼生產的中游，庫存壓力同樣明顯。本趟降息，利好自身，亦利好了下游行業，可謂一舉兩得。

　　政策效應短期難反轉 夯實基礎最適宜

　　由于國內外經濟發展降速勢頭明顯，近期國內大宗商品價格持續回落，煤炭、石油、鋼鐵等價格均呈現疲軟走弱態勢。

　　布倫特、紐約兩地原油價格明顯下滑曾讓人一度遐想國內成品油價或將在7月再度下調。其中紐約原油價格曾于6月下旬跌破80美元/桶，但隨后因伊朗緊張局勢升級，國際油價迅猛反彈。

　　因煤炭價格大幅下跌，煤炭行業利潤增幅大幅跳水。1-5月，山西煤炭行業利潤400.8億元，同比增長3.2%，比上年同期回落33.6個百分點；山西五大煤炭集團盈利罕見的出現負增長。當前煤炭行情一片哀鴻，煤炭大省很失落。

　　鋼鐵行業方面，自4月中旬開始緩步回落以來，鋼材價格一直處于下滑頹勢。上海地區1500熱軋普碳鋼卷自4360元/噸降至現在的4080元/噸；佛山樂從地區1.0-2.0mm冷軋普碳鋼卷自5010元/噸下調至現在4620元/噸；廣州地區25mm三級螺紋從4440元/噸降至4130元/噸。

    鋼鐵等行業積弱已久，由于近期國內經濟政策主要是穩增長，密集降息對鋼市短期內反彈幅度預期并不明顯。筆者認為，CPI是國內商品價格的風向標，此物價標桿能否跌破3%，能否于后期形成反抽態勢，將一定程度上影響鋼市行情的反彈力度。或者說，盛夏時節夯實價格基礎，那么鋼價將在秋冬時節迎來利好收成。