因本周3月期央票發行規模縮量近半，引發市場對于存款準備金率上調時點提前的預期升溫。不過業內人士表示，近期銀行間市場的資金面處于中性略偏松水平，央行將持謹慎態度回收流動性，本周出臺緊縮政策的可能性不大。

3月期央票發行規模縮量近半

根據央行周三（5月4日）晚間公告顯示，央行將于周四發行60億元3月期央票，較上周的110億元縮量近五成，并創下逾兩個月來新低。

由此，市場對于存款準備金率上調時點提前的預期升溫。“目前政策緊縮的力度并未出現緩和跡象。”上海一交易員對《每日經濟新聞》表示，市場普遍預測未來資金面的持續寬松存在極大不確定性。

“這同時也制約了銀行間債市機構的做多熱情。”該交易員指出，緊縮預期不改，債市調整的壓力依然存在，周三現券收益率走穩。

當前貨幣市場資金面仍顯寬松格局。數據顯示，銀行間市場回購利率周三窄幅波動，7天回購加權平均利率最新報3.00%，較前收盤漲3個基點，隔夜品種報2.52%，較前收盤跌5個基點。寬松資金面亦令銀行間票據市場轉貼利率延續跌勢，機構加大收票力度。

業內人士認為，貨幣市場資金面供求基本平衡，回購利率窄幅整理，未來的走勢更多取決于央行的回籠力度。“當前的資金價格相比歷史均衡水平仍偏高。”一大行交易員稱，如果未來政策面平靜，資金價格近期仍有下行空間。

本周重返凈回籠概率大

但本周公開市場到期資金釋放明顯減少，規模僅為1170億元，較上周的2960億元縮量過半。而周二央行已回籠資金850億元，這就表示，若周四央行進行91天期正回購操作規模超過260億元，本周央行公開市場即實現凈回籠。

“估計近期央行會持謹慎態度回籠資金。”招商銀行分析師劉俊郁在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，4月份宏觀數據公布之前，消息面可能會一直平靜。下周三（5月11日）國家統計局將公布4月居民消費價格指數（CPI）等宏觀數據。

有市場人士指出，目前通脹壓力和經濟增速回落的風險并存，但預計4月份CPI可能繼續保持5%以上的高位運行，加之公開市場巨量到期資金以及外匯占款高企，緊縮政策仍有出臺的空間，準備金率可能在5月份繼續上調。

Wind資訊顯示，截至目前，5、6月份公開市場到期資金量仍分別高達5410億元和5180億元。自去年以來，存款準備金率已經連續十次上調，而去年12月份以來更是以一月一次的節奏連續上調。

而央行一季度貨幣政策執行報告重申當前的主要任務是保持物價穩定，并將使用公開市場業務、存款準備金率以及利率工具管理通脹，且存款準備金率工具不存在絕對上限。

來源：每日經濟新聞