央行3日發行新一期1年期央票并重啟上周暫停的28天期正回購操作，兩項操作合計回籠資金850億元。從本周到期資金僅1170億元來看，本周央行公開市場操作有望在時隔兩周后重現凈回籠。但業內人士認為，新增外匯占款可能保持在高位，5月仍有再次上調存款準備金率的可能性。

公告顯示，央行3日發行520億元1年期央票，進行330億元的28天期正回購操作。其中，1年期央票發行利率連續第五周落在3.3058%，28天正回購操作中標利率持平于前期的2.6%。

據統計，本周公開市場到期資金量為1170億元，較上周的2960億元大幅回落。業內人士認為，這意味著在3日回籠850億元后，只要5日例行的3月期央票和91天期正回購金額超過320億元，本周央行公開市場操作就可實現資金凈回籠。

為緩解年內第四次上調存款準備金率及“五一”假期因素帶來的資金面壓力，央行上周在公開市場僅分別發行1年期和3月期央票30億元和110億元，而且暫停全周的正回購操作，最終實現凈投放2820億元。從3日操作情況看，“五一”假期剛過，央行的流動性調控便重回收緊基調。

盡管5月公開市場到期資金量僅為5410億元，較4月大幅下降，而且央行完全有能力實現全月凈回籠，但依然不能排除本月再次上調存款準備金率的可能性。業內人士指出，動用存準率工具所考慮的因素除了公開市場到期量外，更多是為了對沖新增外匯占款。從4月人民幣對美元匯率連續創下匯改以來新高來看，當月新增外匯占款額仍有望保持4000億元左右的水平，大致相當于上調存準率0.5個百分點所凍結的資金量。

在4月末的“資金旱情”中，除“五一”假期因素外，企業集中報稅帶來的財政存款季節性增加不容忽視，該因素在5月還將延續。若比照去年同期數據，5月新增財政存款將從銀行系統抽取資金近4000億元，而且大部分將發生在5月下旬，屆時對資金面將形成新考驗。業內人士認為，央行下一次調整存準率，在時點選擇上會更加謹慎。鑒于5月公開市場到期資金主要集中在上半月，如果央行選擇月內上調存準率的話，那么將繳款日定在5月中上旬的概率較大，因為屆時央行可以通過公開市場操作，適時調節可能出現的資金面臨時性緊張。

來源：中國證券報