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國盛證券:MLF縮量主因流動性充裕,降價旨在穩信心

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國盛證券分析師發布研報指出,8月15日MLF如期縮量,但全面降息大超市場預期。縮量主因銀行間市場流動性已十分充裕,債市滾隔夜加杠桿現象突出。降價可認為有被迫之意,旨在穩信心、穩地產。…

    國盛證券分析師發布研報指出,8月15日MLF如期縮量,但全面“降息”大超市場預期。縮量主因銀行間市場流動性已十分充裕,債市“滾隔夜加杠桿”現象突出。降價可認為有“被迫”之意,旨在穩信心、穩地產。首先,當前存單利率大幅低于MLF利率,政策利率對市場利率引導作用下降,MLF利率有必要向市場利率靠攏。第二,近期經濟金融數據表現大幅不及預期,經濟下行壓力仍大,貨幣政策可能“被迫”發力。第三,地產仍需政策加碼刺激需求、穩定信心。預計8月大概率下調LPR,5年期LPR可能降10-20BP(更可能15-20BP),同時,9-10月對沖性降準的概率也進一步加大。
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