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中金：勿因單月降幅而低估美國通脹韌性
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8月11日，中金公司認為，美國7月CPI同比增速降至8 5%（上月9 1%），環比增速降至零；核心CPI同比增長持平于5 9%，環比增長0 3%。從分項看，通脹回落主要受油價下跌影響，夏季過后機票與…
8月11日，中金公司認為，美國7月CPI同比增速降至8.5%（上月9.1%），環比增速降至零；核心CPI同比增長持平于5.9%，環比增長0.3%。從分項看，通脹回落主要受油價下跌影響，夏季過后機票與酒店價格下降也有所貢獻。食品價格以及房租仍在上行，我們認為，這將增加通脹的粘性。總體上，雖然通脹有所放緩，但從分項數據中很難得到通脹風險解除的有力證據，反而是上周公布的非農就業數據異常強勁，或意味著降低通脹還有很長的路。這次疫情后消費者通脹預期抬升，再加上疫情影響推高自然失業率，菲利普斯曲線重新陡峭化。我們務必重視勞動力市場對通脹的前瞻指向作用，在就業仍然很強的背景下，勿因單月降幅而低估通脹韌性。
