華泰證券:社融信貸總量超預(yù)期,但結(jié)構(gòu)仍一般
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華泰證券分析師發(fā)布研報指出,3月金融數(shù)據(jù)主要呈現(xiàn):第一,社融信貸總量超預(yù)期,但仍是政策推動下的高增量,猜測主要是大行投放較為積極;第二,信貸結(jié)構(gòu)仍一般,短貸票據(jù)依舊貢獻(xiàn)主要增量、…
華泰證券分析師發(fā)布研報指出,3月金融數(shù)據(jù)主要呈現(xiàn):第一,社融信貸總量超預(yù)期,但仍是政策推動下的高增量,猜測主要是大行投放較為積極;第二,信貸結(jié)構(gòu)仍一般,短貸票據(jù)依舊貢獻(xiàn)主要增量、企業(yè)中長期貸款邊際好轉(zhuǎn)、居民中長期貸款依舊低迷;第三,政府和企業(yè)加杠桿、居民降杠桿;第四,季末效應(yīng)和理財贖回導(dǎo)致非銀存款向居民和企業(yè)的轉(zhuǎn)移。