此前財聯社“C50風向指數”調查顯示，市場預估國內1月物價全面回落，CPI同比將降至1%，PPI同比將降至9.4%。

CPI同比將出現趨勢性溫和上行

國家統計局城市司高級統計師董莉娟稱，1月各地區各部門持續做好春節前重要民生商品市場供應，居民消費價格總體平穩。在1月0.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.5個百分點，新漲價影響約為0.4個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，1月CPI漲幅回落屬于短期波動所致，后期伴隨消費修復加快等因素影響，CPI同比將現趨勢性溫和上行，全年中樞有望運行在2%左右。考慮到今年物價形勢整體溫和，不會對國內貨幣政策靈活調整形成掣肘。

東吳證券宏觀團隊對財聯社表示，受春節和油價因素影響，1月CPI環比由負轉正。豬肉價格依舊是重要拖累，在國家保供政策下，生豬出欄加快，豬價環比繼續下降。其他食品價格則在節日的氛圍下轉漲，在油價反彈和春運同比好轉的影響下，出行相關消費價格明顯上漲。今年全球疫情大流行或進入尾聲，防控政策可能面臨調整，服務相關需求和價格有望加速回升。

PPI呈下降趨勢，但需注意階段性反彈風險

董莉娟指出，1月煤炭、鋼材等行業價格走低，帶動工業品價格整體繼續回落。在1月份9.1%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為9.3個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

東吳證券宏觀團隊指出，1月PPI同比的下降略超市場預期，主要原因是保供穩價以及區域性限產的政策下，黑色系如煤炭和鋼材價格有所回落，拖累相關行業出廠價格環比繼續下滑。

值得注意的是電力供應和食品制造等中下游企業價格反而環比上漲，上游價格向下游傳導的進程可能在加速。2022年PPI整體呈下降趨勢，但是仍要注意大宗商品供需不平衡可能帶來PPI階段性反彈，這一風險可能在第二季度出現。