星石投資認為，總量上看，“要保持貨幣信貸總量穩定增長”，“引導金融機構有力擴大貸款投放”。2021年我國宏觀杠桿率為272.5%，比2020年末下降7.7個百分點，與主要經濟體比增幅相對可控，為未來金融體系繼續加大實體經濟的支持創造了空間。

結構上看，“要保持信貸結構穩步優化”，結構性貨幣政策工具是寬信用的有力抓手。雖然2021年11月至今，社融同比增速逐月上升，但目前仍處于“寬信用”的初級階段，信貸結構仍有待優化空間。由于結構性貨幣政策工具有助于實體經濟轉型、撬動信貸投放等作用，可能會是“做加法”的重要組成部分。

價格上看，本次報告提出“促進降低企業綜合融資成本”和“引導企業貸款利率下行”，相比于2021年三季度貨幣政策執行報告中的“推動小微企業綜合融資成本穩中有降”，更加積極，對“寬信用”的訴求也更加強烈。

此外，本次報告對于海外經濟的描述較多，提出“疫情、通脹和發達經濟體貨幣政策調整仍是全球經濟的三大不確定性”。星石投資認為，針對海外經濟體收緊流動性，央行的態度仍是“以我為主，處理好內部均衡和外部均衡的平衡，以市場供求為基礎，增強人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能”。向后看，在中外貨幣政策周期錯位、國內穩增長政策穩固經濟基本面的環境下，人民幣匯率將保持雙向波動，在吸收海外沖擊的同時保證國內貨幣政策“以我為主”。