開年信貸投放超預期

2月10日，中國人民銀行公布了新年首份金融數據“成績單”，1月人民幣貸款增加3.98萬億元，是單月統計高點，同比多增3944億元。

1月社會融資規模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元。其中對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.2萬億元，是單月統計高點，同比多增3806億元。

這在分析人士看來，1月金融數據顯示貨幣政策加大跨周期調節力度、靠前發力的效果已經顯現，寬信用過程正在加速，為上半年穩定宏觀經濟大盤提供有力支撐。

“信用的擴張比大家預期的要快”，中泰證券首席經濟學家李迅雷向中新財經分析道，在需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力之下，“1月份信貸數據超預期說明相關部門在去年末已經為穩增長做了很多準備，接下來經濟增長的壓力會有所減輕。”

企業中長期貸款需求回暖

西部證券認為，貸款數據中最有積極意義得是企業部門1月新增中長期貸款同比多增，這也是該指標6個月以來的首次同比多增。“企業的預期逐步穩定，我們觀察到企業端的中長期貸款需求也開始出現回暖。”

央行披露數據顯示，1月份，住戶貸款增加8430億元，其中，短期貸款增加1006億元，中長期貸款增加7424億元；企(事)業單位貸款增加3.36萬億元，其中，短期貸款增加1.01萬億元，中長期貸款增加2.1萬億元，票據融資增加1788億元。

據上海證券報報道，從多地銀行業人士了解到，1月信貸投放重點集中在基礎設施建設、先進制造、普惠金融等領域。同時，房地產融資漸次回歸正常。

就在1月，央行再次下調1年期貸款市場報價利率(LPR)，5年期LPR更是20個月來首次下調。目前，企業貸款加權平均利率為改革開放四十多年來的最低水平。

中國人民銀行副行長劉國強上月表示，央行將繼續促進企業綜合融資成本穩中有降，推動金融系統向實體經濟讓利。李迅雷預計，央行后續仍可能會繼續降準降息，同時更加積極的財政政策，如加大基建投資力度，促消費等可能也會跟上。

11日，央行發布的《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》亦提出，繼續健全市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率改革效能，穩定銀行負債成本，引導企業貸款利率下行。

擴大信貸投放將更有力

央行在《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》中詳細闡述下一階段主要政策思路時提出，要實現總量穩、結構優的較好組合，保持貨幣信貸總量穩定增長，結構性貨幣政策工具積極做好“加法”。

具體看，完善貨幣供應調控機制，持續緩解銀行信貸供給的流動性、資本和利率三大約束，培育和激發實體經濟信貸需求，引導金融機構有力擴大信貸投放，增強信貸總量增長的穩定性。

落實好支持小微企業的市場化政策工具，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，引導金融機構增加對信貸增長緩慢地區的信貸投放，精準發力加大對小微企業、科技創新、綠色發展等重點領域和薄弱環節的支持力度。

同時，央行強調，強化中小微企業金融服務能力建設，引導金融機構繼續增加首貸、續貸、信用貸，推動形成敢貸、愿貸、能貸、會貸長效機制。