他解釋稱，一方面，消費者信心指數上周五跌至10年來的新低，而這一直是判斷未來經濟走向的可靠領先指標。岡拉克認為，信心下滑，再加上對消費者缺乏新的經濟刺激措施，以及美聯儲預計將在一段時間內收緊量化寬松政策，對整體經濟來說都不是好兆頭。

另一個值得關注的衰退指標是收益率曲線，它追蹤短期和長期利率之間的差異。歷史證明，短期利率高于長期利率的收益率曲線倒掛，是經濟衰退即將來臨的可靠警告。

“收益率曲線已經讓我們開始密切關注。一旦10年期國債和2年期國債的收益率差在50個基點以內，你就進入了經濟衰退的觀察階段。這就是我們現在的處境。”岡拉克解釋道。

他說，美聯儲目前的立場無助于解決問題，因為美聯儲仍在通過購買債券擴大資產負債表，而且尚未升息。這意味著，如果經濟衰退真的迫在眉睫，美聯儲減輕經濟損失的火力將會減弱，因為它沒有降息的空間。

“我認為美聯儲應該在一年前停止量化寬松，而不是下周、明天或昨天。我們現在看到的是所有這些過度刺激的后果，”岡拉克補充說，“美聯儲顯然落后于曲線。”

此外，還有一個引起岡拉克注意的經濟衰退指標是信貸息差開始緩慢擴大，這表明市場對一些公司償債能力的信心下降。這也表明，信貸市場正處于失控的邊緣，這可能會阻礙一家公司以優惠價格舉債的能力。

“這是恐慌的前奏，不幸的是，我認為我們目前的信貸利差就是如此，”Gundlach說，并警告稱，信貸利差可能進一步擴大，將對股市產生負面影響。

“我們有足夠的衰退空間，收益率曲線趨平，消費者信心低迷，而通脹處于高位，消費者沒有刺激措施。我認為，今年晚些時候經濟活動走弱的可能性相當高。”他補充說。

無獨有偶。德意志銀行策略師JimReid日前也表示，美國經濟可能越來越難以避免陷入衰退。他說，“隨著美國CPI數據的飆升，美國國債收益率倒掛的風險越來越大，經濟衰退已更早開始倒計時。”

事實上，早在上月末，亞特蘭大聯儲就在其GDPNow預測中將2022年美國第一季度實際GDP增長預期下調至0.1%，對比2021年最后一個季度6.9%的年增長率簡直就是急速下滑。同時這也就意味著，美國經濟正處于收縮邊緣，離衰退不遠了。

美國銀行也將2022年的美國國內生產總值（GDP）增長預估從4.0%下調至3.6%，并指出“供需因素的綜合作用表明，今年的增長將放緩。”

盡管岡拉克所描繪的經濟前景黯淡，但他認為有一個領域可以開始慢慢買進，那就是新興市場股票。他稱，新興市場的相對估值與美國股市相比“不正常”，在近期股市走軟之際，新興市場似乎是唯一大幅上漲的領域。