據中國財政部數據，2021年全年中國國企營業總收入較2020年增長19%，利潤總額同比增長30%，但2021年下半年營業總收入增速較上年同期有所放緩、利潤下滑。穆迪分析說，這是因為新冠疫情暴發導致2020年上半年比較基數較低、中國時而發生的零星疫情所造成的偶發封鎖和供應鏈中斷、旅行限制繼續影響旅游業等。

穆迪預計，維持經濟增長和穩定仍是中國2022年的政策重點，但政策方向已從去杠桿轉向穩定國企杠桿，2022年中國國企的資產負債率將保持穩定。2022年，中國央企的效率和競爭力將得到改善，央企將增加研發支出、改善運營效率并繼續實施核心業務的兼并重組。國企的財務業績表現則因行業而異，從事鋼鐵、油氣和化工等大宗商品行業的國企曾受益于2021年大宗商品的上漲，這些國企的EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)增速可能將因大宗商品價格回落而放緩。而隨著能源需求的回升和資本支出的小幅下降，公用事業國企的業績表現將小幅改善。

由于EBITDA的增長將與債務增長保持同步，穆迪認為未來12至18個月內中國國企以調整后債務/EBITDA比率衡量的杠桿率將保持穩定。