“近期MLF利率的下調，及央行新聞發布會透露的信號已經非常明確，金融部門要主動作為、發力靠前。MLF利率下調10BP之后，1年期LPR等幅下調也在市場預期之內，5年期LPR減幅下調也基本符合此前市場的預期。”國金證券首席經濟學家趙偉指出。

政策寬松周期已然來臨。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，從內部形勢來看，當前國內經濟面臨“三重壓力”，2021年四季度GDP及投資、消費數據顯示經濟基本面承壓、供需兩端偏弱，同時信貸數據顯示企業和居民部門融資需求疲軟，此時正有放松政策的需求和必要；從外部環境來看，美聯儲開啟加息周期的節奏存在不確定性，考慮屆時可能造成的影響，我國需要抓緊在一季度進行政策調整。

唐建偉認為，前期市場對于政策寬松醞釀已有所預計，此前MLF和逆回購政策利率果斷調降，央行新聞發布會上的積極表態也已經明確釋放信號。此次1年期和5年期LPR同時下調將降低企業融資成本，增強實體經濟融資意愿，為穩經濟提供支撐。

實際上，雖然LPR“雙降”，但“寬中有穩”也顯示了政策仍有克制。1年期LPR下調10BP，與MLF操作利率調降幅度相同，疊加上個月調降的5BP，相當于累計下調了15BP，而5年期LPR僅下行了5BP。5年期LPR下調對于穩定購房者信心、減少房地產市場觀望情緒有積極作用，但沒有隨著MLF利率同步調降相同幅度，也表現出政策的相對克制，確保房地產金融審慎管理。

在趙偉看來，5年期LPR是中長期貸款定價的錨，不只是個人住房貸款，還有制造業、基建、服務業等中長期貸款。地產銷售或一定程度受到5年期LPR下調的提振，但在房價預期、居民收入等約束下，后續情況仍需緊密跟蹤。

穩增長貨幣先行，政策加碼需要“組合拳”。趙偉表示，自2021年下半年開始的新一輪寬松周期，降準降息均已落地，但需求收縮下，貨幣或仍有進一步寬松可能，后續寬松節奏和力度或取決于穩增長落地的效果。同時，央行或繼續運用再貸款、直達工具等，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域的重點支持。

唐建偉預計，寬信用將更加積極，將通過信貸積極投放，為實體經濟增長提供充足彈藥；同時通過貸款利率調降，促進供需兩端融資需求恢復。在促進房地產業良性循環和健康發展的要求下，預計更多地區房貸利率將出現回調，房貸投放量也有望逐漸增加，以滿足剛性購房需求合理釋放；此外，央行仍可能靈活適度利用降準、降息等操作加強跨周期和逆周期調節。后續是否繼續降息，將視本次降息后政策的落地情況以及經濟金融數據的表現而言，若寬信用及市場表現不及預期，不排除政策利率再次調低的可能，5年期LPR也還有調降空間。