2021年隨著新冠疫情的緩解，特別是疫苗的大規(guī)模接種，歐元區(qū)國(guó)家大幅度取消了限制措施，伴隨全球需求的強(qiáng)勁反彈，歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在二、三季度均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，其中二季度GDP同比增幅高達(dá)14.3%。

國(guó)際貨幣基金組織IMF、經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織OECD等機(jī)構(gòu)最新預(yù)測(cè)均認(rèn)為，2021年歐元區(qū)GDP增速會(huì)達(dá)到5%。

圖表一 2021年歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：IHSMarkit

先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI顯示，自9月份以來(lái)歐元區(qū)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭有所放緩，這主要是供應(yīng)瓶頸和冬季疫情反彈所致。歐洲第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)受到的影響更為顯著。12月德國(guó)的服務(wù)業(yè)PMI初步估值已經(jīng)跌破50榮枯線(xiàn)，當(dāng)月綜合PMI也僅為50。

根據(jù)德國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和商業(yè)周期研究所（IMK）數(shù)據(jù)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。該研究所的預(yù)警系統(tǒng)顯示，2021年12月至2022年2月底期間經(jīng)濟(jì)衰退的概率為45.2%。11月時(shí)這一指標(biāo)為40.8%。

德國(guó)聯(lián)邦政府此前已經(jīng)將2021年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.5%下調(diào)至2.6%，并預(yù)計(jì)2022年增長(zhǎng)4.1%。慕尼黑Ifo經(jīng)濟(jì)研究所12月中旬預(yù)計(jì)，2022年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.7%，而此前的預(yù)測(cè)是5.1%。

該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)2021年四季度德國(guó)GDP會(huì)出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)；供應(yīng)瓶頸問(wèn)題將至少持續(xù)到2022年年中，同時(shí)疫情的不確定性增大，德國(guó)經(jīng)濟(jì)不太可能在2022年夏季之前恢復(fù)強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭。Ifo研究所對(duì)法國(guó)、意大利的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期好于德國(guó)。

盡管存在諸多短期不利因素，但專(zhuān)家們普遍認(rèn)為疫情對(duì)德國(guó)以及歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)影響有限，冬季過(guò)后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將再次顯著回升。多個(gè)國(guó)際組織均預(yù)計(jì)，歐元區(qū)以及其主要經(jīng)濟(jì)體2022年真實(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將超過(guò)新冠疫情暴發(fā)前的水平（詳見(jiàn)下表）。

圖表二歐盟、歐元區(qū)及主要經(jīng)濟(jì)體GDP增速預(yù)測(cè)（%）

來(lái)源：歐盟統(tǒng)計(jì)局、IMF、歐盟秋季預(yù)測(cè)報(bào)告；OECD12月預(yù)測(cè)報(bào)告。注：*為預(yù)測(cè)值

展望2022年，盡管疫情持續(xù)的不確定性在上升，供應(yīng)瓶頸存在的時(shí)間可能比預(yù)期的更長(zhǎng)（歐洲央行的最新預(yù)測(cè)認(rèn)為，供應(yīng)瓶頸會(huì)在下半年開(kāi)始逐步緩解，2023年完全消除），歐元區(qū)真實(shí)GDP預(yù)計(jì)仍將在一季度超過(guò)疫情前的水平。

未來(lái)私人消費(fèi)依然是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)力，這主要得益于消費(fèi)者在疫情期間積累的巨額儲(chǔ)蓄以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的加速回暖。歐洲央行預(yù)計(jì)，歐元區(qū)的失業(yè)率會(huì)持續(xù)下降，并有望在不遠(yuǎn)的將來(lái)創(chuàng)下1999年以來(lái)的新低。

盡管如此，歐洲經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇也面臨一些不確定性。德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所（DIW）主席馬塞爾·弗拉茨徹稱(chēng)，疫情仍然是“最大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”。如果新冠疫情在2022年仍未最終得到控制，消費(fèi)和全球供應(yīng)鏈會(huì)繼續(xù)受到影響。人們必須為又一年的經(jīng)濟(jì)“過(guò)山車(chē)”做好準(zhǔn)備。

高通脹可能會(huì)帶來(lái)不確定性。雖然歐洲央行和OECD的最新預(yù)測(cè)都認(rèn)為，歐元區(qū)的通脹水平將在2022年年底前回落至歐洲央行2%的通脹目標(biāo)之下，但越來(lái)越多的專(zhuān)家和機(jī)構(gòu)發(fā)出警告稱(chēng)，工業(yè)化國(guó)家將發(fā)現(xiàn)自己處于一種全新的模式，他們將不得不接受“低通脹和低利率時(shí)代即將結(jié)束”的現(xiàn)實(shí)。

此外，一些政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)該地區(qū)的潛在影響也不容忽視，如俄羅斯和烏克蘭沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。法國(guó)和意大利都將在2022年上半年進(jìn)行總統(tǒng)選舉，作為歐元區(qū)第二、第三大經(jīng)濟(jì)體，上述國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的更迭無(wú)疑會(huì)對(duì)這一地區(qū)政治經(jīng)濟(jì)走向構(gòu)成影響。

值得注意的是，中資企業(yè)對(duì)歐盟營(yíng)商環(huán)境的總體評(píng)價(jià)仍在下降。2021年歐盟中國(guó)商會(huì)牽頭進(jìn)行的調(diào)查顯示，六大營(yíng)商環(huán)境（經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)、政治、基礎(chǔ)設(shè)施及配套、人才、科研和商務(wù)）的評(píng)價(jià)中，商務(wù)環(huán)境降幅最大，79%的受訪中資企業(yè)認(rèn)為歐盟的商務(wù)環(huán)境明顯惡化或沒(méi)有明顯向好的跡象。

中企擔(dān)心歐盟部分戰(zhàn)略自主政策走向保護(hù)主義。首先，歐盟市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻提高，投資審查范圍擴(kuò)大（而且時(shí)間加長(zhǎng)，復(fù)雜性提升），可能會(huì)導(dǎo)致更多領(lǐng)域推出類(lèi)似網(wǎng)絡(luò)安全工具箱，使中資企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。其次，歐盟以競(jìng)爭(zhēng)對(duì)等為目標(biāo)，計(jì)劃推出“貿(mào)易進(jìn)攻”工具等，中資企業(yè)面臨的政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大。

此外，歐盟在多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域訴求戰(zhàn)略自主，可能沖擊產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，影響中歐經(jīng)貿(mào)的依存關(guān)系。而且美歐成立跨大西洋貿(mào)易和技術(shù)理事會(huì)（TTC），加強(qiáng)在供應(yīng)鏈、通信技術(shù)和投資審查等領(lǐng)域合作，可能分化現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使全球標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步碎片化。

盡管擔(dān)憂(yōu)有所上升，但絕大多數(shù)中資企業(yè)仍認(rèn)為，中國(guó)和歐盟經(jīng)貿(mào)發(fā)展和合作的基本面不會(huì)改變。