中國物流與采購聯合會（CFLP）日前發布數據顯示：1月份，國內經濟運行穩中偏弱，生產資料市場價格當月環比小幅下降0.21%；同比下降3.24%，降幅較上月擴大0.7個百分點。

中國社科院經濟研究所的研究結果顯示，2014年可能依然會持續為負，代表實體經濟的通縮。中國社科院經濟研究所副所長張平告訴《每日經濟新聞(微博)》記者，資本產出效率持續下降是影響增長速度的主要因素，提高資本產出效率是關鍵。

1月生產資料價格續跌

根據CFLP報告，從監測的大類品種看，1月黑色金屬和機電類產品價格繼續下行；有色金屬和木材價格止跌回升；成品油和建材類產品價格繼續上漲；化工產品、原煤和汽車價格由升轉降。

就黑色金屬價格，報告解釋說，由于臨近年關，經銷商出貨套現意愿增強，主流報價松動，加之原材料價格震蕩走弱，鋼廠調價穩中下行，終端實際需求低迷，市場成交清淡，價格行情維持弱勢下行走勢，當月環比下降0.41%，降幅較上月擴大0.34個百分點。

此外，高耗能產業陸續停產放假，消費需求逐步降低，加之電煤談判即將結束及北方冬季取暖需求高峰也將在春節過后結束，煤炭企業已無需刻意支撐煤價，1月價格轉升為降，環比下跌0.52%。

更關鍵的是，以鋼鐵和煤炭為代表的生產資料在一季度恐怕難有上行。據卓創資訊最新數據統計，2月1日~7日全國主要城市螺紋鋼總庫存為822.17萬噸，較節前的687.26萬噸，增134.91萬噸，增幅為19.6%。在春節以及雨雪天氣影響下，去庫存或將延續到月底，甚至3月份。

東亞期貨研究部也指出，目前動力煤社會庫存增長至高位，下游電廠庫存充裕，拉煤積極性不高，目前僅有部分電廠保持少量采購，秦皇島港錨地船舶數處于低位，沿海運價不斷下行，市場對于一季度煤炭行情較為悲觀。

中國煤炭工業協會副會長、新聞發言人姜智敏曾對媒體表示，2013年全國煤炭市場繼續呈現總量寬松、結構性過剩態勢，預計2014年這種情況也不會發生根本性變化。

我國PPI已經連續22個月呈現負增長態勢，上游企業面臨較大的生存壓力。

機構預測通縮風險加劇

光大證券日前報告稱，目前經濟增速明顯下滑，通縮壓力有所抬頭。尤其在生產資料價格方面，通縮壓力已相當明顯。

事實上，受全球制造業增長動能放緩影響，目前各主要經濟體基本都處于階段性的工業領域利潤萎縮、PPI同比下探的局面。其中，12月末，歐元區PPI同比增速為-0.8%，仍處于近年低位；美國2013年全年PPI增幅為1.2%，為2008年以來最低水平。

在產能過剩的重壓下，中國情況更加不樂觀，交通銀行金融研究中心發布的最新預測稱，預計1月PPI環比下降0.14個百分點左右，同時考慮到本月-1.58%的翹尾因素對PPI同比的下拉作用較為明顯，初步預計1月PPI同比降幅進一步擴大至-1.8%。

報告稱，從近期PMI生產指數放緩、發電量回落的走勢看，一季度中國經濟增速仍存在走弱的可能，一季度PPI同比增速仍將偏低。預計年內PPI的底部將在2月份基本得以確認。

上述光大證券報告認為，去年下半年以來政府高層領導的政策表述已經相當明確——穩增長仍然是宏觀政策的第一要務。因此,當經濟增長速度再次明顯下滑的時候，穩增長政策再次加碼是必然的。

但報告稱，考慮到春節效應對宏觀數據以及宏觀決策的干擾，穩增長政策恐怕不會馬上出臺。而在政策出臺之前，經濟增長下行的勢頭應該難以改變。