當下，金融市場對美國QE退出關注較多，一種主流觀點認為，美國已經具備部分QE條件，云云。其實這根本就是霧里看花，只是作為一種炒作借口罷了，美國退出QE是一種向往而已。這種主流觀點的基礎是美國會履行信用，但美國要履行信用，就必須要算清楚以下幾筆帳：

目前美國財政赤字為17萬億美元，雖然占其GDP只有60%左右，相比2011年時歐洲五豬國家動輒110%及以上要低，但美國要退出QE仍然不易。在美國17萬億美元債務里，中國擁有其1.2萬億美元債券，約相當于7.2萬億人民幣（簡單按1：6）計算。美國如果停止QE，不光是眼下沒有那么多的錢還中國，就是把8000噸黃金儲備全部還了中國，也只相當于只還了3.2萬億人民幣（8000*1000千克*1000克*400元每克），這里是按照每克400元人民幣黃金價格粗略計算的，以眼下的黃金價格更不可能值那么多錢。何況美國還欠了其它國家那么多錢，要還上是根本不可能的事。

以美國當前的GDP增速看，美國能夠從經濟發展中提取的稅收尚且不能滿足政府基本開支，美國宣布向富人征稅，于是乎，富人們開始移居國外，這一數據在2011年是1781人，而現在這一數據變成了2369人，富人移居海外是為了抵御各種可能的稅收，這使得政府稅收遭遇了尷尬。今年，美國底特律還正式宣告破了產，說明美國政府償債能力十分有限。那么，這就存在美國債務違約的可能。如果不把QE繼續進行下去，美國連印新鈔還舊債的能力都沒有了。從美國全球貿易赤字看，仍然維持著每月數百億美元的可觀赤字增量，意味著美國不但沒有因為貿易盈余創收，而且債務規模還會繼續擴大。相比之下，中國的貿易順差仍然維持到現在，雖然過去幾年經濟曾經較為蕭條，但貿易逆差也僅維持了幾個月時間，就重新回到貿易順差當中了，中美貿易差別也就可見一斑了。這也是2011年美國總統奧巴馬宣布“重返亞太戰略”以來企圖在全球實施貿易再平衡的一個主要原因。奧巴馬曾多次強調要從中國手中奪回被搶走的飯碗（工作崗位）。也就是自2011年開始，美國開始對中國實施了連續的諸如“雙反”一類的貿易制裁，其盟友歐盟也配合美國行動，把目標直指中國。

那么，回到開始的問題，如果美國要保持良好的信用，只能憑借QE，即通過印鈔來達到，除此之外，美國現階段保持良好的償債是不可能的事，也就是說，美國三大評級機構盡管仍然保持了美國3A評級，但實質上，美國的3A是充滿不確定性的。如果停止或部分停止QE，將意味著，美國真的要違約了，而那時候，金融市場將會做出過激反應，屆時不但是美國股市會崩盤，全球股市也將遭遇毀滅性打擊，全球的商品期貨市場也將雪崩。既然如此，又何必大腫臉充胖子呢？奧巴馬曾大聲說過，美國不會欠債不還的，而這欠債歸還里面，其實依靠的只是QE罷了，但QE的持續，未來也將為美元蒙上一層陰影——貶值，美元現在似乎還在“底部”掙扎，其實，美元總有一天會跌得更慘，這個底部只是美國企圖保住美元地位的努力。隨著人民幣國際化進程的加快，美元的地位將受到更大威脅，美元不能說完全從國際結算地位上消失，但其影響力減弱是必然的。筆者曾在去年做過一篇未來美元歐元和人民幣將三分天下的論述，只不過這一過程不會像吃飯穿衣那樣簡單，這個過程需要數年乃至十幾年時間才能達到。歐元從誕生到現在的占有率（26%），也用了十幾年時間。人民幣的競爭力可以用全球再融資量已經占到了第二位，以及人民幣已經成為全球十大貨幣來評判。

通過上面的分析可以看出，金融市場上發出的美國QE退出根本就沒有底氣。筆者今年4月份寫了一篇《美國QE退出是忽悠》一文，以表達對QE的看法，并且指出，未來兩年內，美國退出QE的可能性也不復存在。兩年美國能通過哪些途徑賺到還債的錢？而且是那么多的債務？有可能的話，為防止經濟衰退和增加軍費開支，美國可能只會加大QE，而不會縮減。美國縮減QE的可能，筆者認為，只有像中國一樣在國內大力發展房地產業，把全球資金吸引過去，然后坐地起價，收取各種暴利稅收才有可能。另外，美國還要大力發展高鐵等基礎設施，不過，高鐵等的投資回報率絕沒有房地產那樣豐厚。這樣做，也會給本國的居住環境蒙上陰影，像英國年輕人一樣，只有依靠父母的資助才能買得起房子住。中國房價已經為全球做出了“表率”——年輕人買不起！美國會不會走中國式房地產路子？

有沒有一種可能？欠債不還！筆者認為：有！當兩國之間的矛盾達到了極限時，雙方發生口角，然后就是準備不還債。債權國討伐，而債務國卻拿別的例子說事兒，最后或者只有通過戰爭來解決，而戰爭期間，這些錢就只有被凍結了。

美國真要保持住3A信用，或許像美國兩黨斗爭中提到的，只有連續壓縮軍費開支，以及各種其它政府開支，并且必須積累到一定程度，才有可能實現，但絕不是現在。各種開支壓縮得過急，也會限制經濟增長，比如今年美國政府關門兩周事件對經濟增長的負面評估，以及今后類似事件對經濟增長的負面評估到底如何？等等。但這樣做的前提是美國不再往軍事大國上努力，而是擺脫“世界警察”的形象，在世界和平上多做努力才行。戰爭費用在過去占據了美國絕大部分開支，并因此拖垮了美國經濟，據媒體報道，自2001年反恐開始，美國花在反恐和戰爭中的費用達到了3.2萬億美元，也有媒體稱更多。僅花在監聽上的費用每年就達7000億美元，美國花了巨資監聽，主要包括中俄以及恐怖組織等，甚至連其盟友的電話以及本國的普通百姓也被監聽。美國常常指責別國的人權狀況，但美國這種連隱私權都難以保證的國度，其所謂的人權和民主實在不敢恭維。奧巴馬曾說過，美國不是世界警察，似乎美國政府已經意識到了作為世界警察要“自負盈虧”的巨大付出，做世界警察的代價太大了，做世界老大的代價太大了，因為你要管自己的事，還要管別的國家的事務，這中間，沒有足夠多的開支，難以保證。美國憑借軍事外交所換取的貿易增長似乎也不劃算，美國得到的是軍品貿易增長，但卻失去了一般貿易增長機會，政治上也很讓那些美國插手的國家反感。美國是不是真的在向世界和平出發？我們目前還不能得出結論，因為沒有足夠的證據。但有一點也是肯定的：如果能夠將中日兩個經濟大國擺平了，維持目前的現狀是再好不過了，不過這似乎只是一個幻想，這兩個國家正在努力成為世界第一大國呢，特別是中國的影響力正在逐漸擴大。不管是日本重新成為“正常國家”的努力，如修憲以及最近通過的“秘密法”，還是中國經濟和軍力崛起，都讓美國的軍事擴張腳步難以慢下來，而巨大的軍事擴張又必然要依靠QE才能實現。美國共和黨慣常以武力來解決問題，比如在伊朗最近宣布停止5%以上濃度鈾濃縮后，美國政府宣布減少80億美元經濟制裁，但共和黨卻以不信任中東為借口，提出要對其實行核打擊。本屆民主黨總體上體現了其在貿易上慣常的做法：貿易制裁。而一旦共和黨接任下任總統，那么，軍事擴張是否又意味著重新開始？

因此，筆者認為，美國要避免債務違約，QE應是家常便飯。就像是炒菜一樣，沒有足夠的佐料（QE），菜的味道是怎么都不會香的。美國借債難還今后或許已經不再是多么羞恥的一件事了，已經成為常態了。中國何償不是如此？地方債務堆積如山，虱子多了不咬人嘛，著名經濟學家吳敬璉曾說過，地方政府根本就沒有還債的意思。再看看股市中的上市公司，他們向投資者發了股份，就不管了，既沒有還錢的意思，也沒有要發紅利的意思，看看“分紅擴股”里面，現金分紅與融資比達到1：1的有幾何？他們有的是更多的投資借口，然后把這些錢統統花掉，產生了GDP。美國已經為全球樹立了滾雪球式的借貸榜樣，要避免違約就只有再借，借不到就印鈔，因此才誕生了比特幣，以表達對全球所有貨幣泛濫的不滿，但脫離了政府意愿，比特幣的出路又在哪里？