交行金研中心預計2014年CPI同比漲幅在3-3.5%，PPI同比漲幅為0-2%，整體都將呈現出中間高、兩頭低的倒“U”型演變路徑。

國家統計局公布數據，2013年11月份CPI同比上漲3.0%，環比下降0.2%。交行金研中心發布報告稱，基于CPI同比歷年構成因素分解的走勢來看，目前國內CPI新漲價因素仍整體處于階段性的上行通道之中，未來新漲價因素仍將是CPI變動的主導力量。從環比數據看，本月CPI環比下降0.1%，出現了連續兩個月的環比回落。從CPI的食品、非食品構成分解看，在非食品價格環比持平的同時，食品價格環比下降了0.2%。

從同比數據看，11月份CPI同比漲幅中的翹尾因素為0.8個百分點，比10月份下降0.1個百分點；新漲價因素為2.2個百分點，比10月份也下降了0.1個百分點。相比上月來看，由于翹尾因素和新漲價因素雙雙下降0.1個百分點，因此11月CPI同比漲幅比10月份下降0.2個百分點。

另外從CPI食品價格細項的重要構成之一--豬肉價格環比走勢看，11月豬肉價格環比下降0.5%，在當前國際大豆、玉米等主要進口大宗價格普遍走低，國內生豬養殖成本整體趨于穩定，生豬市場供需基本平衡，預計未來豬肉價格將小幅波動，CPI食品價格環比也將基本穩定。目前看來，12月份CPI將重回3%以內。整體預計，CPI年內波動高點已過，當前國內物價漲幅溫和。

目前來看，國內需求在系列穩增長措施的帶動下可能逐步回穩，但由于政策在穩增長同時仍兼顧調結構，且并未有大規模刺激政策出臺，因此需求大幅回升的可能性不大。

而豬肉價格開始回升，但考慮到目前豬肉供應量仍處高位，這會抑制豬肉價格的持續走高。從生豬養殖的主要成本決定因素--進口大豆數量、進口大豆價格同比與國內生豬的豬糧比歷史走勢看，大豆進價基本決定了國內豬糧比的走勢，且通常領先約一個季度左右。基于2013年以來國際大宗農產品價格同比整體下行的走勢判斷，預計國內豬肉市場整體供應較為充足，未來數月豬肉價格回升幅度有限。

交行金研中心預計2014年CPI同比漲幅在3-3.5%，PPI同比漲幅為0-2%，整體都將呈現出中間高、兩頭低的倒“U”型演變路徑。