國務(wù)院總理李克強(qiáng)28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展，決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。

對(duì)此，財(cái)經(jīng)評(píng)論員余豐慧8月29日表示，信貸資產(chǎn)證券化必須高度注重金融風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)活生生的教訓(xùn)是，2007年爆發(fā)的美國次貸危機(jī)，最終引爆2008年全球金融危機(jī)。

余豐慧認(rèn)為，美國次貸危機(jī)爆發(fā)禍?zhǔn)拙褪切刨J資產(chǎn)證券化。是將房地美、房利美兩大政策性住房貸款機(jī)構(gòu)的按揭貸款資產(chǎn)過度證券化，甚至進(jìn)行了2次乃至多次證券化，使得資產(chǎn)證券化產(chǎn)品過于復(fù)雜，放大了杠桿，增加了監(jiān)管難度，導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。這個(gè)教訓(xùn)在信貸資產(chǎn)證券化中必須汲取。從國務(wù)院“不搞再證券化”的要求看，官方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有很清晰的認(rèn)識(shí)。不過，必須注意以下幾點(diǎn)：

步子要穩(wěn)妥，防止一哄而起。監(jiān)管部門要切實(shí)負(fù)起責(zé)任，一定要防止商業(yè)銀行一窩蜂將信貸資產(chǎn)申請(qǐng)證券化，一定要防止券商、信托公司和基金等機(jī)構(gòu)惡性競爭這塊所謂的“肥肉”，最終將好事辦砸，辦走樣。

余豐慧稱，要盡快出臺(tái)嚴(yán)格的管理辦法和實(shí)施細(xì)則，對(duì)一些原則性要求進(jìn)行細(xì)化。比如：“優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易”，“優(yōu)質(zhì)”的具體標(biāo)準(zhǔn)是什么？“風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)不納入試點(diǎn)范圍”，具體標(biāo)準(zhǔn)又是什么？必須高度注意風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁問題。信貸資產(chǎn)證券過程中，說到底信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也將通過證券化轉(zhuǎn)移到資本市場。要防止這種包裝轉(zhuǎn)移信貸資產(chǎn)手段掩蓋信貸資產(chǎn)的真正風(fēng)險(xiǎn)和導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任人。

余豐慧指出，要防止商業(yè)銀行借資產(chǎn)證券化之際將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外，進(jìn)而轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險(xiǎn)，使得信貸資產(chǎn)證券化沒有實(shí)際效果。比如：多家商業(yè)銀行在場外私下協(xié)議通過信貸資產(chǎn)證券化交易相互購買并持有對(duì)方貸款證券資產(chǎn)，使得各自表內(nèi)貸款轉(zhuǎn)移到了表外持有證券，逃避了表內(nèi)監(jiān)管和資本金壓力，但是，卻沒有盤活和騰出信貸資金，沒有達(dá)到資產(chǎn)證券化盤活信貸資金、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。

“最后，信貸資產(chǎn)證券化一定要處理好貸款過程中包括擔(dān)保、質(zhì)押、抵押等多重法律權(quán)責(zé)問題，防止債務(wù)人與內(nèi)部管理人相互勾結(jié)導(dǎo)演金蟬脫殼、逃避債務(wù)的鬧劇。”余豐慧說。