降準預期取決外匯占款變化情況

“7月份雖然存在一些季節(jié)性原因，但是信貸規(guī)模的確沒有感覺到有明顯上升�！币患夜煞葜沏y行分支機構負責人對《第一財經日報》記者表示。

經歷了6月份資金利率“過山車”式走向，市場認為這限制了6月份信貸的投放規(guī)模。根據7家機構預測數據，7月份新增人民幣信貸規(guī)模平均預測值為6500億元，其中最高的預計為7000億~8000億元，最低則預測為5000億元。同時，幾家機構對全年的信貸投放預計在8.5萬億~9萬億元之間。

招商證券研究部高級分析師謝亞軒分析認為，季度末信貸投放往往會減少一些，不過6月份由于銀行資金利率升高，可能抑制了一部分貸款，會在7月份補回來，因此7月份信貸規(guī)模會在7000億元左右。

由于6月份外匯占款規(guī)模的下降，讓市場對三季度降準有所預期，不過接受采訪的分析人士認為，三季度是否降準，還要看7月份外匯占款的情況。

7月信貸預計6500億

“銀行信貸投放總體而言，一個慣例是下半年比上半年的投放規(guī)模要小。從銀行實際操作來看，同比增長是有的，但是環(huán)比而言，感覺略有下降�！币晃汇y行信貸部人士告訴本報記者。

根據央行的數據統(tǒng)計，今年上半年新增人民幣信貸投放規(guī)模已經達到5.08萬億元，其中一季度投放2.75萬億元，二季度投放2.32萬億元。

農業(yè)銀行(行情股吧買賣點)戰(zhàn)略規(guī)劃部發(fā)布的2013年半年度宏觀經濟金融形勢分析報告顯示，預計下半年信貸規(guī)模約為4萬億元。年初普遍預計今年全年新增貸款規(guī)模為9萬億元左右，按照“3∶3∶2∶2”投放節(jié)奏，下半年信貸規(guī)模為3.5萬億元，考慮到上半年的部分貸款規(guī)模可能會轉移到下半年，因此下半年的信貸投放規(guī)模在4萬億元左右。

農業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤對本報記者表示，從全年9萬億元的信貸投放測算，7月份的信貸投放規(guī)模應該在7000億~8000億元。

相對于2012年7月份新增人民幣貸款5401億元而言，市場對今年7月份的信貸投放有一個相對較高的預計。此前有數據顯示，7月份第一周，四大行貸款投放近1700億元，不過隨后貸款投放放緩，7月前三周四大行新增貸款約2200億元，相較于6月份有所下滑。

上述股份制銀行分支機構負責人認為，其中季節(jié)性的因素會存在，比如工業(yè)生產的增加，夏季用電量的增加等，加上6月份有部分信貸積壓，都會導致7月初期信貸投放上升。“總體來看，還是比較平穩(wěn)的。”他稱。

長江證券分析認為，6月信貸增速為2008年6月以來最低，央行控制銀行杠桿的意圖十分明顯。上半年貸款投放情況已經為全年額度基本定調，除非經濟出現大幅度下滑，下半年月均5900億的新增貸款額度將是可以預期到的。該機構預計，銀行7月新增貸款為6000億元，全年信貸額度8.5萬億~8.6萬億元。

“下半年，銀行的信貸還是著重于調整結構、盤活存量上�！鄙鲜鲢y行信貸部人士對本報記者表示，利率市場化、國務院對支持實體經濟的要求等宏觀層面的影響，使加強信貸結構調整將是下半年甚至更長一段時間內，銀行的主要方向。

三季度降準預期

自6月20日以來，央行已經連續(xù)5周無公開市場操作，加上6月份外匯占款數據出現負增長，市場對降準預期重提。

“月末銀行一般要達到存貸比等相關指標的約束，銀行間資金情況緊張屬于正�，F象�！币患毅y行資金交易人士對本報記者表示，進入7月份，銀行間資金市場并沒有出現大幅度的寬松。7月29日，銀行間拆借市場7天Shibor利率仍在5%以上，上漲70.6個基點。

農業(yè)銀行上述分析報告預計，從橫向、縱向來看，我國存款準備金率仍處于較高水平，大型金融機構為20%，中小型金融機構為18%，有較大的下調空間。如果下半年外匯占款仍然較少，很可能會下調存款準備金率一到兩次。

付兵濤稱，如果7月份外匯占款仍然是下降的，央行可能會通過降準來釋放一部分流動性。央行公布的數據顯示，6月份金融機構外匯占款為-412.05億元，出現了自去年11月以來的首次負增長。從5月份開始，外匯占款已經有明顯的下降。

“我認為，三季度的貨幣政策不會有太大的動作，主要還是以公開市場操作為主。降準是需要將外匯占款趨勢作為判斷的依據，至少會參考7月份的外匯占款數據。”對于三季度的降準預期，謝亞軒認為采取降準的貨幣政策需要看外匯占款的一個趨勢走向，而不是根據單個月份的數據來判斷。