國家統計局將于下周發布上半年國民經濟運行情況。分析人士預計，上半年GDP增速為7.6%。預計下半年經濟運行總體平穩，只要經濟不滑出7.5%的下限，保增長的刺激政策就不會出臺。在此背景下，穩增長將讓位于調結構。加快結構調整、推進改革將成經濟增長的首要任務。

投資有望穩定增長

近期公布的PMI、PPI及外貿等經濟數據顯示，當前經濟下行壓力仍然較大。不少研究機構紛紛下調中國經濟增長預期。分析人士認為，從“三駕馬車”來看，下半年出口將回歸常態，消費相對平穩，投資有望保持20%左右的增長。總體而言，下半年經濟將維持平穩態勢，經濟增速或略低于上半年，預計在7.5%左右。

交通銀行首席經濟學家連平認為，當前我國的經濟形勢可以用一個“穩”字來概括。無論是經濟增速和“三駕馬車”，還是就業、物價等都在合理區間，不必過分擔心中國經濟會出現急劇回落。

展望下半年“三駕馬車”情況，銀河證券首席經濟學家潘向東表示，盡管5、6月份出口不容樂觀，但下半年出口不會太差，預計將穩定在8%左右的水平。“目前來看，美國經濟持續復蘇，對全球經濟有一定的帶動作用，利好我國出口。但從全年看，出口對GDP的貢獻可能為負。”

潘向東表示，下半年消費還會有小幅調整。隨著經濟增速放緩，居民預期收入會下降，這將影響到他們的邊際消費傾向。但政策會有一定的對沖，比如通過金融創新，支持居民家庭首套自住購房、大宗耐用消費品和教育等等。但這可能是局部和短期的刺激，作用有限。

“至于下半年的投資，仍有望保持穩定增長。”潘向東稱，下半年房地產投資預計會繼續回落，但回落幅度有限。在保障房、棚戶區改造、高端制造業、服務業等領域的投資力度會加大。

刺激政策暫難出臺

面對經濟持續放緩預期，分析人士認為，只要經濟增長不跌破增長下限，調控仍將會維持目前格局，以靜制動。如果經濟跌破增長下限，調控則會轉向穩增長。

近日高層已明確表示，宏觀調控要立足當前、著眼長遠，使經濟運行處于合理區間，經濟增速、就業水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。

對經濟增長下限的界定，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，經濟增長的“下限”是保證年度GDP增長率不低于7.5%，物價上漲的“上限”是保證全年CPI不超過3.5%，這兩者都是今年年初中國政府設定的年度經濟目標。

在申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇看來，如果經濟能維持在“七上八下”區間內，政策將保持目前格局，財政貨幣政策基本穩定，主要通過釋放制度紅利來穩定經濟增長；如果經濟回落至該區間下限，政策將毫無疑問轉向保增長。

分析人士也表示，只要經濟不跌破經濟增長下限，刺激政策無需出臺。經濟增長的首要任務仍將是調結構、促改革。改革的主要領域包括統籌“新四化”發展，促進工業化和信息化深度融合，推進以人為核心的新型城鎮化，以發展服務業、創新驅動、淘汰落后產能等為抓手，加大結構調整力度。加快行政管理、財稅、金融、價格等重點領域和關鍵環節改革步伐，發揮市場機制的作用，有效調動民間投資積極性，增強市場活力。

中歐國際工商學院教授許小年強調，中國經濟是由于結構性失衡而帶來的增速放緩，以往投資驅動模式已走到盡頭。經濟復蘇有賴結構性改革，最主要是放松管制、打破壟斷，加快對內開放步伐，創造更多投資、就業機會。此外，要推行實質性的全面減稅，否則下半年可能出現企業大面積停工現象。