今天（6月7日），供需失衡推升資金利率進一步走高，銀行間隔夜質押式回購最高成交利率達到15%，與貨幣市場回購的歷史紀律持平。繼昨日流動性驟緊之后，資金面狀況仍未見好轉。

在市場機構資金鏈斷裂、被迫違約的傳言塵囂甚上之時，出于對后期流動性的謹慎和對風險的規避，多數機構加入了不融出甚至恐慌性借錢的大軍。

午后，市場上似乎傳來了少有的好消息，有傳言稱央行今日動用了SLO工具向銀行輸送了流動性。不過未能獲得證實。

神出鬼沒的SLO

多家銀行的交易員表示聽說了央行進行SLO的傳言，有具化到“規模1500億元”的，有表示“可能不止”，但均未確認。“聽說是有機構拿到了SLO資金，”某大行資金部交易員稱，“但整個市場到底放了多少，很難知道。”

SLO全稱為公開市場短期流動性調節工具（Short-termLiquidityOperations），由中國央行今年1月推出，作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。SLO以7天期以內短期回購為主，采用市場化利率招標方式開展操作。

不過，自1月18日正式推出以來，SLO工具未被正式啟用過。央行此前在公告中表示，將根據貨幣調控需要，綜合考慮銀行體系流動性供求狀況、貨幣市場利率水平等多種因素，靈活決定該工具的操作時機、操作規模及期限品種等。

在一些市場人士看來，昨日資金面意外趨緊，也許就是央行進行SLO的恰當時機。“如果最需要SLO的時候它不在，以后也不必在了。”一位市場人士直言。

與定期披露的公開市場操作相比，SLO工具更加神秘。參與機構僅有12家銀行，具體為工、農、中、建、交五大行，以及國開行、招商、中信、光大、浦發、興業和民生銀行，遠少于公開市場一級交易商49家；而操作結果在之后一個月才會通過央行的《公開市場業務交易公告》對外披露。僅憑傳言，仍然難以對央行是否進行了SLO蓋棺定論。

一位券商債券分析師謹慎地表示，“這個消息不能排除是央行預期管理的一部分。”

而市場心理仍趨于悲觀。“就算有SLO，預計利率可能也只下來一點，不會下得很快，”華東某銀行交易員表示，“6月流動性是不會好了。”

資金面未見顯著好轉

無論傳言是否為真，市場都還沒有盼到流動性好轉的顯著跡象，拆借、回購交易仍然延續昨日的一片狼藉。

周五隔夜SHIBOR利率上漲231.2個基點至8.2940%，質押式回購隔夜加權平均利率報8.6780%，上漲253.1個基點，雙雙處于歷史高點，其中隔夜回購最高成交利率利率達15%，持平于貨幣市場紀錄。7天、14天和28天回購及SHIBOR利率亦創近16個月以來新高。

上海清算所發布的估值資訊指出，近5個月以來維持在3.9%附近的3個月Shibor利率亦發生近70bp的大幅跳升，顯示資金緊張程度正在從短期向中短期蔓延。

“已經不問價錢了，能借錢的機構就是好人。”有交易員發微博吐槽。

昨日的央行公開市場操作似乎成為壓垮市場流動性的最后一根稻草。在利率快速上漲的情勢下，許多機構也開始調整策略，多數商業銀行加入只借不出的行列，周五的資金供需進一步惡化。

華北某券商債券分析師認為，這一方面是由于周五仍然沒有明確的利好因素，另一方面周四的極端狀況也進一步惡化了市場預期。

“昨天開始傳出違約透支的消息，不排除一些機構為了避免違約或者被違約的風險，或是早早的考慮到資金需求，開始恐慌性地借錢。”他說。

值得注意的是，本次資金危機可能不僅僅是資金交易員的危機。周四招標發行的農業發展銀行金融債已經收到了波及，投標倍數僅0.576倍。昨日以來，利率債、信用債現券由于買需低靡收益率整體大幅攀升，短端尤其顯著。

“相信央行不會讓這樣流動性幾乎癱瘓的局面持續很久，”華北一家銀行資金處人士稱，“不然對債券一級市場的融資功能、市場效率的影響太大。”