周二A股呈現單邊下跌態勢，深證指數跌幅較大，小盤股出現了一定的獲利回吐，跌停板個股家數增加，略有恐慌。

市場整體圍繞著2150-2250點一帶做箱體震蕩，上方2250點一帶沖擊數次未果，多方退而尋求支撐。但本次反彈的力度之弱仍超預期，恐對多方不利。首先，2150點一帶是重要的1949-2444點之間的技術點位，權重股的調整幅度也在該位置獲得支撐，自身的技術反彈力度較大。但市場的反彈量能水平始終未能放大，上行空間有限。其次，在指數體系構成小箱體震蕩，下跌斜率趨緩，以創業板為主的小市值品種依托主題、概念等炒作，賺錢效應非常充分，市場外冷內熱。但受制于業績、經濟數據等各方面因素，泡沫積聚越來越多，已經形成高處不勝寒之感，進一步做多動能可能不足，所以量能也不能有效放大。最后，經濟數據始終不能提供正面支持。4月工業增速低于預期，當下每一個經濟數據能提供的正能量似乎不多，市場難以形成足夠的一致預期，反彈力度就會減弱。

因此，目前階段其實A股仍處于僵局之中。一方面，權重股估值沒有超級低估，但絕對沒有泡沫。在合理的區間波動意味著需要時間來消化估值水平，也意味著市場形成合力的基礎不夠夯實。另一方面，由于小市值成長股的估值與業績完全不匹配，市夢率階段講故事居多。使得在場外的資金不愿意高位接盤，場內的資金一方面享受賬面利潤，一方面提防著“囚徒困境”的博弈現象出現，賣在最后第二棒的思維決定了市夢率階段的投資是勇敢者的游戲。

綜合看，目前階段遠非安全區間，投資者需忍受市場的誘惑。創業板業已形成系統性風險，但情緒主導階段風險何時暴露尚不能給出細致的判斷。A股在弱復蘇背景下的估值波動，受到了資金偏好的影響，資金在小盤股上的抱團取暖透支了市場未來階段實質的賺錢效應。我們認為，周二的陰線應是調整的開始，A股只有在不破不立之后才有足夠的安全邊際，只靠市夢率與講故事，吸引不了場外資金介入。自拉自唱的結果只能是在曲高和寡中狼狽下臺。投資者應嚴格控制倉位，抵制誘惑，盡量從高估的小盤股中撤退，保留實力。