剛公布的8月份數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟。特別是9月10日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，雙雙弱于市場(chǎng)預(yù)期，未能扭轉(zhuǎn)貿(mào)易整體下滑的態(tài)勢(shì)。與本報(bào)記者連線的幾位外資銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，最新數(shù)據(jù)表明中國(guó)面臨的外部環(huán)境并未出現(xiàn)明顯改善，歐債危機(jī)繼續(xù)打壓出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。繼加快基建投資速度之后，中國(guó)政府或?qū)⒑芸斐雠_(tái)推動(dòng)外貿(mào)增長(zhǎng)、刺激消費(fèi)的系列措施。盡管如此，由于目前外貿(mào)增速明顯弱于預(yù)期，澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛預(yù)計(jì)，中國(guó)將難以完成年初制定的2012年貿(mào)易增長(zhǎng)10%的目標(biāo)。

　　歐債危機(jī)繼續(xù)影響出口

　　據(jù)悉，8月份中國(guó)出口同比增幅從7月的1.0%上升至2.7%，略低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)平均的2.9%；隱含的季調(diào)后月環(huán)比折年增幅從-46.1%升至21.9%。從分類數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口增速?gòu)?月的0.6%上升至3.0%，但對(duì)歐盟和日本的出口則分別出現(xiàn)12.7%和6.7%的負(fù)增長(zhǎng)。

　　由此可見(jiàn)，歐債危機(jī)導(dǎo)致的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷繼續(xù)影響中國(guó)出口。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇將出口疲軟視為過(guò)去三個(gè)月中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的主要原因之一。正在天津出席2012年夏季達(dá)沃斯論壇的國(guó)際貨幣基金組織副總裁朱民11日也發(fā)表了類似看法。他表示，由于中國(guó)對(duì)歐洲出口占中國(guó)出口總額的三分之一，如果歐洲經(jīng)濟(jì)放緩，中國(guó)對(duì)歐洲的出口就會(huì)幾乎下降為零。如果沒(méi)有辦法很好地遏制住歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)將分別下行1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)悉，最近歐洲央行已下調(diào)了其對(duì)歐元區(qū)增長(zhǎng)預(yù)期，并繼續(xù)作出增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。根據(jù)本報(bào)記者11日獲得的巴克萊資本最新研究報(bào)告，雖然歐央行上周四宣布的購(gòu)買短債計(jì)劃在一定程度上緩解了金融市場(chǎng)“尾部風(fēng)險(xiǎn)”，但歐洲出現(xiàn)增長(zhǎng)繼續(xù)下行的情況仍無(wú)法排除，而這將對(duì)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體造成重大影響。考慮到四季度歐元區(qū)衰退的潛在沖擊，報(bào)告預(yù)計(jì)明年第一季度亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的增速將下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，通脹平均下降4個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然，報(bào)告指出，相對(duì)于亞洲小型和更加開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體如新加坡和馬來(lái)西亞來(lái)說(shuō)，中國(guó)和印度這樣的經(jīng)濟(jì)體所受影響要小些。

　　出口下滑施壓各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　事實(shí)上，疲軟的出口一直在施壓國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、投資、就業(yè)和最終消費(fèi)，9月9日公布的8月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍在低位運(yùn)行。首先，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.9%，跌破9%的關(guān)口，再度創(chuàng)下2009年以來(lái)的低點(diǎn)，比上月低0.3個(gè)百分點(diǎn)。鋼鐵、水泥等重工業(yè)仍然表現(xiàn)低迷，其中鋼材產(chǎn)量跌破2%的關(guān)口，不少分析家預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)整個(gè)鋼鐵行業(yè)仍將面臨較大的低需求和高庫(kù)存壓力。其次，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比上升13.2%，高出上月0.1個(gè)百分點(diǎn)，但低于近兩年的平均增速。第三，固定資產(chǎn)投資總額前8個(gè)月同比增長(zhǎng)20.2%，比上月低0.2個(gè)百分點(diǎn)。劉利剛認(rèn)為這在某種程度上表明近期的“穩(wěn)投資”動(dòng)作尚未完全奏效。

　　具體分析出口數(shù)據(jù)，宋宇認(rèn)為大致符合預(yù)期。他說(shuō)，雖然超過(guò)20%的月環(huán)比增幅看似相當(dāng)強(qiáng)勁，但這是在此前連續(xù)兩個(gè)月大幅負(fù)增長(zhǎng)的情況下實(shí)現(xiàn)的，反映近期整體環(huán)比增長(zhǎng)的季環(huán)比增幅僅為-7%。值得注意的是，8月份高盛全球領(lǐng)先指數(shù)(GLI)的小幅上升，表明外需有反彈跡象，如果這一勢(shì)頭得到繼續(xù)，那么最終會(huì)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體增長(zhǎng)帶來(lái)支撐。但是，宋宇表示，GLI指數(shù)只是剛剛出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，能否持續(xù)仍有待觀察。此外，中國(guó)出口增長(zhǎng)往往較GLI指數(shù)的變化滯后一個(gè)季度甚至更長(zhǎng)，因此短時(shí)間里出口增長(zhǎng)可能繼續(xù)面臨下行壓力。巴克萊資本中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健也表示，先行指標(biāo)預(yù)示出口增長(zhǎng)可能處于個(gè)位數(shù)區(qū)間的下端，第四季度進(jìn)口增速則會(huì)因國(guó)內(nèi)活動(dòng)的逐步復(fù)蘇而上升。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)系列措施將陸續(xù)出爐

　　隨著紡織、服裝等勞動(dòng)密集型行業(yè)的出口轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，出口放緩很可能對(duì)未來(lái)幾個(gè)月就業(yè)市場(chǎng)造成更大壓力，幾位專家認(rèn)為這可能令決策者傾向于進(jìn)一步采取普遍或有針對(duì)性的措施以穩(wěn)定出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　宋宇認(rèn)為七八月份出口增長(zhǎng)的疲軟表現(xiàn)是促使政策最近有所調(diào)整的決定性因素。實(shí)際上，中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤上周末在俄羅斯出席APEC峰會(huì)時(shí)明確表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨出口增長(zhǎng)放緩的壓力，未來(lái)中國(guó)將放松基建相關(guān)政策，并加大財(cái)政性資金支持。具體來(lái)說(shuō)，巴克萊資本亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平預(yù)計(jì)，政府可能使用財(cái)政調(diào)節(jié)資金增加直接開(kāi)支；可能會(huì)降低中國(guó)企業(yè)稅負(fù)，包括出口退稅最高尚可增加3個(gè)百分點(diǎn)；通過(guò)提供現(xiàn)金補(bǔ)貼、低息貸款和減稅促進(jìn)消費(fèi)。常健認(rèn)為可能的措施還包括對(duì)出口商的信貸支持等。

　　事實(shí)上，過(guò)去幾天里，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)了大約60個(gè)規(guī)劃的投資項(xiàng)目，總計(jì)約1萬(wàn)億元。盡管如此，宋宇表示，即將出臺(tái)的刺激政策的規(guī)模將相對(duì)溫和，因此經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不太可能會(huì)重現(xiàn)2009年4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺(tái)后那樣的巨幅反彈。他對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期前景仍持謹(jǐn)慎看法。由于不存在嚴(yán)重的失業(yè)和不良貸款問(wèn)題，黃益平認(rèn)為政府正在接受增長(zhǎng)預(yù)期的持續(xù)下調(diào)———從年初的8.5%降至現(xiàn)在的7.5%，這更加符合中國(guó)當(dāng)前7%~8%的潛在增長(zhǎng)率，更有利于中期發(fā)展。