未來中國會迎來通縮嗎？

最近公布的2012年6月份中國CPI增速為2.2%，創(chuàng)下了29個月的新低；同時6月份PPI繼續(xù)下降2.1%，這是PPI數(shù)據(jù)連續(xù)四個月以來的持續(xù)下降。由此，有不少學(xué)者認(rèn)為，中國未來更大的威脅是通貨緊縮。似乎與此相印證，上周最新公布的中國二季度GDP為7.6%，創(chuàng)下三年來的新低。

此外，二季度的外匯儲備和外匯占款情況顯示熱錢繼續(xù)外流，其效果將收縮流動性，將壓抑通脹。人民幣兌美元的鈔賣價也從3月底的6.3068貶值到7月13日的6.3883，貶值達(dá)1.27%。

不過，由此就得出中國經(jīng)濟(jì)在不久將迎來通貨緊縮的結(jié)論，仍有些過于簡單。也有不少網(wǎng)友說，CPI降到了2.2%，卻并沒有感到物價下降，怎么反而覺得越來越貴呢？

這個感覺是對的，也不能說CPI下降是錯的，這里面有一個小把戲：這個CPI是居民消費(fèi)品價格指數(shù)，但它指的是增幅，即在去年同期的價格基礎(chǔ)上的增幅，只要不是負(fù)值，它就代表著物價在繼續(xù)上漲。而由于有關(guān)部門有可能調(diào)整CPI構(gòu)成的權(quán)重籃子，如果對其中價格下跌的增加比重，也有可能使CPI負(fù)增長，但居民實際感受物價仍上漲。

國際油價和糧價與中國CPI走勢一致

2011年6月在上一輪CPI上漲周期中近乎峰頂，為6.4%(7月的6.5%為峰頂)，因為其基數(shù)增幅高，在那個基礎(chǔ)上再增長2.2%，其實也不一定低。

至于這一輪CPI下降的原因，和近一年來的中國宏觀調(diào)控有關(guān)系，但是更重要的原因是國際石油和糧食價格的下降——2011年6月初，原油的價格為每桶100美元上下，今年6月初跌至85美元左右；美國玉米同期由每蒲式耳(25.4公斤)約730美分跌至550美分，美小麥由約800美分跌至650美分，分別下跌約25%和19%。

也就是說，去年6月份是國際石油和糧食價格的階段性頂峰，也正是中國CPI增幅的頂峰；一年以來，隨著國際石油和糧食價格的回調(diào)，中國的CPI增速也下降到了2.2%，其表現(xiàn)了高度的一致性。

這個高度一致性是情理之中的，石油是工業(yè)的血液，因此油價的上漲將推高工業(yè)品的成本；糧食是食品、副食品的來源，糧價上漲，一切農(nóng)產(chǎn)品和副食品都會跟著上漲。雖然中國苦苦維系著18億畝土地紅線，但中國糧食的對外依存度不斷提高卻是不爭的事實。

僅以玉米為例，過去10年中，中國進(jìn)口增長迅猛，2002年全年僅進(jìn)口6280噸，2006年也只有6.5萬噸，2011年卻高達(dá)175萬噸，僅12月份就進(jìn)口了56萬噸；今年僅1月份就進(jìn)口了75萬噸，攤到每個中國人身上為1.15斤。這還是在中國苦苦堅持18億畝耕地紅線、糧食連年豐收情況下的，倘若真如某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家信口所言：放棄18億畝耕地紅線，將中國的吃飯問題交給市場、給世界，中國人將不得不面對更昂貴糧價，甚至被置于無糧可吃的悲慘境地。

中國進(jìn)口玉米主要來自于美國，但是美國現(xiàn)在大力推廣生物能源——乙醇汽油替代石油戰(zhàn)略，正重演著一場“羊吃人”的悲劇。根據(jù)2009年10月聯(lián)合國糧農(nóng)組織的報告：世界饑餓人口已經(jīng)超過10億，每7人中就有1人饑餓，每6秒鐘就有一名兒童死于與饑餓有關(guān)的疾病。簡言之，這是一場人類空前荒誕的悲劇。15世紀(jì)起的300多年中，英國貴族和資本家為了發(fā)展紡織業(yè)，將農(nóng)民驅(qū)逐出土地，以圈地養(yǎng)羊紡線織布，史稱“羊吃人”的圈地運(yùn)動。

控制糧價并不樂觀

過去一年的糧價下跌，主要因為美聯(lián)儲希望采取相對強(qiáng)勢的美元政策，收縮美元流動性，其要達(dá)到四個目標(biāo)：1。制造歐元區(qū)的更緊張的流動性，以惡化歐元區(qū)國家和銀行的雙重債務(wù)危機(jī)，維持相對強(qiáng)勢美元，以避免超過100萬億美元規(guī)模的美元外匯衍生品泡沫的破滅；2。打壓糧食和大宗商品價格，以壓低美國的通貨膨脹率，以維持美國0~0.25%的極低基準(zhǔn)利率，并壓低長期國債利率，以避免超過200萬億美元的美債利率衍生品泡沫的破滅(以上兩個泡沫的破滅都將造成比2008年金融危機(jī)更嚴(yán)重的后果)；3。為打壓黃金價格，以避免黃金在每盎司2000美元以上繼續(xù)暴漲，從而徹底瓦解美元貨幣體系的基礎(chǔ)。4。打壓石油價格，避免俄羅斯在普京領(lǐng)導(dǎo)下變得更加強(qiáng)勢。

然而，這一努力在今年春天以來，隨著美國持續(xù)大旱而難以繼續(xù)，雖然美元仍在繼續(xù)采取相對強(qiáng)勢的策略，美聯(lián)儲仍繼續(xù)拖延QE3(第三次量化寬松政策)的推出。黃金、工業(yè)商品因中國經(jīng)濟(jì)減速和歐元區(qū)危機(jī)而仍在調(diào)整通道中，但是糧食已經(jīng)全面打破了下跌趨勢，展開了新一輪的暴漲。從6月15日開盤到7月13日收盤，美國小麥價格已經(jīng)大漲了32.23%，玉米已經(jīng)大漲了40.15%，均在挑戰(zhàn)2011年的高點(diǎn)。

由于中國需要通過進(jìn)口糧食來彌補(bǔ)缺口，進(jìn)口價格將決定中國糧食的底價(除非政府大規(guī)模補(bǔ)貼)，國際糧價的大漲將再次推高中國的CPI。未來三個月內(nèi)，中國CPI將很快探底，并將開啟新一輪上漲周期。

從全球范圍來看，此輪糧價是否失控，是否會出現(xiàn)100%以上的暴漲，對全球貨幣體系造成怎樣的影響？將成為未來1~2年的最大懸念之一。換言之，如果糧價暴漲推高美國CPI漲到4%以上，而且美國基準(zhǔn)利率提高到4%，則美國金融衍生品泡沫很可能破滅，以美元為核心的貨幣體系將遭遇滅頂之災(zāi)；如果CPI漲到4%以上，但基準(zhǔn)利率仍維持在0~0.25%，負(fù)利率高達(dá)3%以上，則國際金價將暴漲到3000美元以上，也會根本動搖以美元為核心的全球貨幣體系。

故此，對全球糧價的控制，已經(jīng)成為決定未來全球貨幣金融經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)鍵點(diǎn)。然而，糧食作為地球上價格最被低估的最后一種大宗商品，自2000年1月至今(7月13日)，以黃金標(biāo)價的玉米已貶值了37%，小麥貶值了54%，所以，控制糧價并不樂觀。